Glosario cripto
Cobertura (hedging)
La cobertura (hedging) consiste en abrir una posición que compense posibles pérdidas de otra inversión; reduce el riesgo a cambio de parte de la ganancia.
Una cobertura funciona como un seguro: es una segunda posición que tiende a ganar cuando la principal pierde. Quien tiene bitcoin y teme una caída puede abrir una posición corta en futuros de bitcoin de tamaño parecido, de modo que una bajada del precio genera una pérdida en las monedas y una ganancia equivalente en los futuros. La exposición total se reduce, en parte o por completo, según el tamaño de la cobertura.
En cripto las herramientas habituales son los futuros perpetuos, los futuros con vencimiento en mercados como el CME, las opciones put y, simplemente, pasar parte de la cartera a stablecoins. Algunos productos de rendimiento usan estrategias delta neutral: mantienen un activo junto a una posición corta del mismo tamaño para cobrar la tasa de financiación sin exposición al precio.
La cobertura nunca sale gratis. Los futuros tienen costes de financiación o de base, las opciones exigen pagar una prima y la cobertura elimina tanto las ganancias como las pérdidas. Las coberturas imperfectas, como proteger una altcoin con futuros de bitcoin, pueden fallar cuando se rompe la correlación, y las posiciones cortas apalancadas que se usan como cobertura también pueden liquidarse.
Ejemplo
Un inversor con 2 BTC que abre una posición corta de 1 BTC en futuros perpetuos ha cubierto la mitad de su exposición: si el bitcoin cae un 10%, la ganancia de la posición corta compensa aproximadamente la mitad de la pérdida en sus monedas.
