Glosario cripto
Tasa de financiación (funding rate)
La tasa de financiación es un pago periódico entre traders largos y cortos de futuros perpetuos que mantiene el precio del contrato cerca del spot.
Los futuros perpetuos no tienen fecha de vencimiento, así que los exchanges necesitan otra forma de anclarlos al mercado subyacente. A intervalos fijos, habitualmente cada ocho horas, los traders de un lado pagan a los del otro. Si el perpetuo cotiza por encima del spot, la tasa es positiva y los largos pagan a los cortos; si cotiza por debajo, se vuelve negativa y son los cortos quienes pagan.
La tasa se calcula a partir de la diferencia entre el contrato y un precio índice, más un pequeño componente de interés, y se paga entre traders, no al exchange. Los analistas la usan para medir el posicionamiento: tasas positivas altas y sostenidas indican exceso de largos apalancados, mientras que tasas muy negativas señalan muchas posiciones cortas. Las estrategias de base, como la del USDe de Ethena, cobran el funding con spot y perpetuos en corto.
El funding es pequeño en cada periodo, pero se acumula: un 0,01% cada ocho horas equivale a cerca del 11% anual. Las tasas pueden cambiar de signo rápido, así que una estrategia rentable puede volverse cara, y las lecturas extremas suelen preceder a giros bruscos u oleadas de liquidaciones.
Ejemplo
Con una tasa de financiación del 0,03% cada ocho horas, quien mantiene un largo de 10.000 dólares en un perpetuo paga unos 3 dólares por intervalo, 9 al día, a los traders del lado corto.
