Puntos clave de la noticia:
- Mizuho recortó el precio objetivo de Circle a $43 desde $45, manteniendo Underperform y advirtiendo que agentes de IA podrían presionar USDC.
- El banco estima un impacto de $4.000 millones a $9.000 millones sobre USDC y un riesgo de 10% a 20% para ingresos por reservas.
- DeFiLlama situó USDC cerca de $71.700 millones el 26 de octubre, mientras Mizuho redujo su previsión media de circulación para 2027 a $101.000 millones.
Mizuho recortó el precio objetivo de Circle Internet Group a $43 desde $45 y mantuvo Underperform, advirtiendo que los asistentes con IA podrían presionar los ingresos por reservas. Una lectura de DeFiLlama del 26 de octubre situó la capitalización de USDC cerca de $71.700 millones. La tesis bajista se centra en si los agentes de IA recomendarán mantener USDC frente a alternativas con mayor yield, añadiendo riesgo al mercado de stablecoins.
Los agentes de IA podrían presionar los ingresos por reservas de Circle
Mizuho estima que mayor adopción de agentes de IA podría reducir la capitalización de USDC entre $4.000 millones y $9.000 millones y generar riesgo de 10% a 20% para ingresos por reservas. Sus simulaciones apuntan a productos fiat asegurados de mayor rendimiento o plataformas. La preocupación no es el uso de USDC, sino que la IA reduzca saldos que generan ingresos por reservas. Esa presión se sumaría a dudas sobre cómo Circle y sus socios reparten la economía de USDC.
El análisis también examina dónde se mantienen los saldos de USDC. Según Mizuho, al segundo trimestre cerca de 17% estaba en Circle, 30% en Coinbase y 53% en otros lugares. Los agentes de IA podrían influir en dónde almacenan valor los usuarios incluso si USDC sigue siendo útil para transacciones. El escenario contrasta con el esfuerzo de Circle por ampliar USDC para software autónomo mediante herramientas de pagos e investigación para agentes de IA.
En un escenario acelerado, unos $7.000 millones podrían trasladarse hacia productos fiat y otros $2.000 millones hacia stablecoins con mayor yield. Ese resultado reduciría la capitalización de USDC hasta $9.000 millones y los ingresos por reservas en 18%. Mizuho también redujo su previsión de circulación media de USDC para 2027 a $101.000 millones desde $108.000 millones. Los ingresos por reservas bajarían 5% hasta $4.100 millones, mientras el EBITDA ajustado cayó a $603 millones desde $635 millones.
Las acciones de Circle cerraron el lunes 7% abajo, en $79,84, dejando el objetivo de Mizuho 46% por debajo. La advertencia llega mientras Circle impulsa la expansión de USDC hacia nuevos mercados internacionales, pero el escenario sigue siendo una proyección bajista, no un resultado. Mizuho apuesta a que una asignación automatizada más inteligente podría debilitar la economía de los saldos inactivos de USDC, aunque el impacto real dependerá de la adopción, las preferencias y la concentración de los balances.
