Puntos clave de la noticia:
- Francia estudia gravar ciertos swaps hacia stablecoins reguladas por MiCA con una tasa de 31,4% sobre ganancias de capital desde enero de 2027.
- Chainalysis advierte que la medida podría empujar a traders hacia DeFi, plataformas peer-to-peer, exchanges offshore o tokens no MiCA fuera de la categoría afectada.
- La enmienda debe volver a la Asamblea Nacional tras rechazarse la sección de ingresos, por lo que su alcance final sigue abierto todavía.
Francia estudia extender su impuesto de 31,4% sobre ganancias cripto a los swaps hacia stablecoins reguladas por MiCA, un cambio que Chainalysis advierte podría empujar actividad hacia alternativas menos transparentes. El proyecto oficial de presupuesto para 2027 ya modifica el alcance de los criptoactivos bajo el artículo 150 VH bis, mientras una enmienda aprobada el 7 de octubre trataría determinadas conversiones a tokens de dinero electrónico como disposiciones gravables desde el 1 de enero de 2027. La propuesta eliminaría el diferimiento fiscal actual para ciertos swaps hacia stablecoins reguladas, pero todavía no es ley.
La propuesta fiscal genera preocupación por el arbitraje regulatorio
Bajo el marco francés, intercambiar un criptoactivo por otro generalmente no activa el impuesto sobre ganancias de capital, mientras convertir a efectivo o gastar cripto puede generar un evento fiscal. La enmienda cambiaría ese tratamiento cuando un trader pase de Bitcoin u otros activos a stablecoins clasificadas como electronic money tokens bajo MiCA. La preocupación es que Francia podría gravar la vía regulada y dejar algunas alternativas no MiCA fuera del mismo tratamiento, incentivando que parte de la actividad migre a otros canales. Esa tensión aparece mientras Europa impulsa stablecoins hacia emisores compatibles con MiCA.
François Volpoet, responsable de Chainalysis en Francia, advirtió que la medida podría debilitar esfuerzos por llevar actividad cripto hacia canales supervisados. Señaló que las operaciones con stablecoins reguladas son más fáciles de monitorear que transacciones mediante DeFi, plataformas peer-to-peer, wallets self-custody o exchanges externos. USDT, DAI y PAXG fueron citados como ejemplos fuera de la categoría objetivo. El riesgo, según su análisis, es el arbitraje regulatorio: algunos traders podrían elegir vías menos transparentes para evitar un evento fiscal al salir de activos volátiles. La advertencia coincide con preocupaciones por la fragmentación de liquidez bajo MiCA.
Chainalysis estima que Francia registró $9.400 millones en actividad cripto onchain potencialmente gravable durante 2025, incluidos $2.500 millones en ganancias, aunque no indican cuánto trading afectaría la propuesta. La enmienda sigue en trámite: la Comisión de Finanzas rechazó ingresos del presupuesto, por lo que las medidas cripto volverán al pleno de la Asamblea Nacional. Francia debate, por tanto, un cambio fiscal pendiente, y su alcance final puede modificarse antes de aprobarse el presupuesto de 2027. La discusión coincide con la revisión europea de las reglas MiCA para stablecoins y esfuerzos por mantener liquidez regulada en Europa.
