Puntos clave de la Noticia
- Las DAO están tratando cada vez más la gestión de tesorería como una función financiera operativa en lugar de limitarse a mantener tokens nativos.
- Diversificar entre stablecoins, ETH y estrategias generadoras de rendimiento puede crear liquidez para gastos y reducir las ventas forzadas de tokens.
- El programa de tesorería de Arbitrum en 2026 muestra cómo el ETH inactivo puede desplegarse bajo límites aprobados por gobernanza, mientras que la estrategia de tesorería de Aave muestra cómo los préstamos con garantía y los activos diversificados pueden preservar la flexibilidad operativa.
La gestión de tesorería se está convirtiendo en una parte importante de la infraestructura financiera de las organizaciones descentralizadas. En lugar de depender de ventas periódicas de sus tokens de gobernanza para cubrir contribuciones, subvenciones y gastos operativos, las DAO pueden construir carteras diseñadas para generar liquidez y preservar el poder adquisitivo.
El enfoque generalmente combina stablecoins, ETH, BTC, activos de staking líquido y determinadas posiciones de DeFi. El objetivo no consiste necesariamente en reducir permanentemente la exposición al token nativo. En cambio, separa la exposición de largo plazo a la gobernanza de los activos necesarios para pagar facturas y mantener las operaciones.
Cómo la Diversificación de Tesorería de las DAO Crea Liquidez Operativa
Una estrategia consiste en colocar activos inactivos en staking líquido, mercados de préstamos, posiciones de liquidez conservadoras u otros instrumentos capaces de generar rendimiento. Otra alternativa es utilizar tokens nativos como garantía para pedir stablecoins prestadas, creando liquidez para gastos sin realizar una venta inmediata en el mercado. Ambos enfoques pueden reducir la necesidad de vender tokens directamente para cubrir gastos habituales.
Este enfoque también implica riesgos. La caída del valor de las garantías puede provocar liquidaciones, mientras que fallos en contratos inteligentes, problemas de contraparte y restricciones de liquidez pueden amenazar los fondos destinados a las operaciones. Por eso, los programas de tesorería sólidos establecen límites de apalancamiento, protocolos autorizados, requisitos de liquidez y ratios de garantía.
Arbitrum ofrece un ejemplo reciente. En 2026, su gobernanza aprobó la transferencia de 6.000 ETH y aproximadamente $150.000 en USDC inactivos hacia su Treasury Management Portfolio. La propuesta estimó que estrategias comparables podían generar alrededor de 288,6 ETH al año, al tiempo que proporcionaban flexibilidad a la tesorería mediante staking líquido, préstamos, provisión de liquidez y estrategias con opciones.
Para junio, Arbitrum informó que el ETH transferido había sido desplegado mediante ether.fi, mientras que su cartera de stablecoins también estaba siendo asignada activamente. La tesorería registró un aumento de su APY promedio ponderado de 30 días para stablecoins, desde el 3% hasta el 4,6% durante los 90 días anteriores, según la actualización publicada en gobernanza.
Las Reglas de Gobernanza Mantienen Controladas las Estrategias de Tesorería
El componente fundamental es la gobernanza. Una DAO puede establecer una Declaración de Política de Inversión que defina límites de asignación, activos elegibles, referencias de rendimiento, requisitos de liquidez y calendarios de reporte. Los gestores delegados o comités de tesorería pueden ejecutar esas decisiones dentro de límites previamente definidos sin requerir que los tokenholders aprueben cada operación.
Aave también ha explorado este modelo durante años, incluyendo estrategias de diversificación, cobertura y monetización de la exposición al token nativo mediante garantías en lugar de depender exclusivamente de ventas directas. Su análisis de tesorería de 2026 reportó más de $100 millones en activos distintos de AAVE y analizó el uso de activos correlacionados con ETH para ayudar a mantener el colchón de stablecoins necesario para las operaciones.
