Puntos Clave de la Noticia:
- Lee Reiners, exexaminador de la Reserva Federal, sostiene que el token WLFI cumple con los criterios del Test de Howey para ser considerado un valor.
- El proyecto vendió aproximadamente 25,000 millones de tokens antes de que el protocolo estuviera plenamente construido.
- Una entidad vinculada a la familia Trump, DT Marks DEFI LLC, mantiene el derecho al 75% de los ingresos netos por las ventas de los activos.
El proyecto de finanzas descentralizadas (DeFi) World Liberty Financial, vinculado directamente a la familia de Donald Trump, enfrenta cuestionamientos legales. Lee Reiners, académico de la Universidad de Duke, advirtió que la plataforma podría haber emitido valores no registrados.
Recientemente Reiners publicó un análisis donde argumenta que el token WLFI no califica como una «materia prima digital» pura. Según su perspectiva, el activo financiero podría estar bajo el escrutinio de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
El Test de Howey y la naturaleza del token WLFI
Aunque el equipo de World Liberty Financial define a WLFI como un token de gobernanza, Reiners sostiene que los compradores probablemente invirtieron capital con una expectativa razonable de ganancias. Este factor es un componente esencial del Test de Howey, utilizado por la SEC para determinar qué activos constituyen valores.
La documentación oficial del proyecto, conocida como «Gold Paper», indica que el token no otorga derechos sobre dividendos o capital. Sin embargo, el experto de Duke señala que el marketing del emisor y las promesas de desarrollar un sistema criptográfico son determinantes para la clasificación regulatoria.
El reporte destaca que la venta de 25,000 millones de tokens ocurrió antes de que el protocolo de préstamos estuviera operativo. Reiners dijo que esto refuerza la idea de que el capital se utilizó para financiar un negocio controlado centralmente, más que un ecosistema descentralizado.
Cuestionamientos sobre la gobernanza y la independencia de la SEC
La estructura operativa de World Liberty Financial también es objeto de críticas por parte de figuras del sector. Justin Sun, fundador de TRON, presentó una demanda alegando que el proyecto congeló sus tokens y bloqueó sus derechos de voto a pesar de su apoyo inicial.
Datos del portal oficial de la plataforma confirman que la entidad DT Marks DEFI LLC posee cerca del 38% del proyecto. Además, esta firma tiene derecho a recibir la mayor parte de los beneficios derivados de las ventas públicas de WLFI.
Reiners también citó posibles conflictos de interés relacionados con el protocolo Dolomite. Según su análisis, se facilitó un préstamo de $75 millones en stablecoins utilizando 5,000 millones de WLFI como garantía, involucrando a asesores directos del proyecto.
El marco regulatorio actual presenta un escenario complejo, dado que la SEC está dirigida por Paul Atkins, nominado por el propio Donald Trump. La capacidad de la agencia para investigar de manera independiente un proyecto con vínculos financieros directos con la familia presidencial es, según el reporte de Reiners, una interrogante abierta.
A inicios de 2026, una entidad vinculada a los Emiratos Árabes Unidos adquirió el 49% del protocolo mediante un acuerdo de $500 millones. Este movimiento subraya la escala institucional que ha alcanzado la iniciativa en medio del debate sobre su cumplimiento normativo.
Actualmente, el proceso de gobernanza de World Liberty Financial contempla el desbloqueo de miles de millones de tokens de preventa en un plazo aproximado de cuatro años, un evento que inversores y reguladores monitorean de cerca
