Puntos clave de la noticia:
- VARA publicó su Exchange Services Rulebook con reglas de gobernanza, divulgación y gestión de riesgo para VASPs con derivados cripto.
- Los VASPs deben segregar cuentas de margen, liquidar operaciones en 24 horas y mantener sistemas de vigilancia de mercado activos.
- El regulador puede suspender el trading de cualquier activo digital y ajustar requisitos de margen ante cualquier sospecha de incumplimiento normativo.
La Autoridad de Activos Virtuales de Dubái, conocida como VARA, publicó su Exchange Services Rulebook, un marco regulatorio que establece estándares obligatorios de gobernanza, divulgación y gestión de riesgo para todos los proveedores de servicios de activos virtuales (VASPs) con licencia que ofrezcan derivados cripto en el emirato.
El documento aborda tanto el trading con margen como los derivados negociados en bolsa (ETDs) y otorga a VARA amplias facultades de supervisión.
Margen y Fondos Segregados
Bajo las nuevas reglas, los VASPs solo pueden ofrecer trading con margen si cuentan con autorización explícita en su licencia. Para obtenerla, deben presentar términos y condiciones detallados, incluyendo un acuerdo de margen modelo, y demostrar sistemas de control adecuados. Antes de abrir una cuenta de margen, cada firma debe evaluar la situación financiera, los objetivos de inversión y la experiencia operativa de cada cliente para determinar su idoneidad.
Las cuentas de margen deben mantenerse separadas de otras cuentas de trading. Además, ningún VASP puede utilizar los fondos de un cliente para financiar operaciones de margen de otro, incluso con el consentimiento expreso del afectado.
Los proveedores están obligados a emitir estados de cuenta mensuales, enviar notificaciones tempranas cuando el porcentaje de propiedad del cliente caiga a un nivel determinado y, si el saldo desciende por debajo del margen de mantenimiento requerido sin que el cliente remedie el déficit en un plazo razonable, vender activos de la cuenta para restablecer el nivel exigido.
Para los ETDs, VARA exige un proceso de aprobación separado. Los VASPs deben demostrar que los activos subyacentes cumplen estándares definidos, entre ellos el análisis del suministro circulante, el suministro futuro y la concentración de propiedad. Además, estos servicios solo pueden ofrecerse a clientes que hayan sido evaluados como capaces de comprender los riesgos asociados. Los VASPs con ETDs también deben constituir y mantener un fondo de seguro, con un saldo mínimo fijado por el regulador, integrado por activos virtuales, moneda fiat o stablecoins aprobadas.
Código de Conducta Bajo Control Directo de VARA
El rulebook exige que los VASPs publiquen y apliquen un código de conducta para todos los clientes en sus plataformas. Ese código debe facultar a la firma para imponer sanciones que van desde advertencias y prohibiciones de trading hasta expulsiones y derivaciones a instancias penales. VARA se reserva la potestad de suspender el trading de cualquier activo si detecta posibles incumplimientos de sus disposiciones de conducta de mercado. Las firmas también deben compartir datos de vigilancia con el ente regulador, incluyendo información sobre posiciones y niveles de inventario.
En materia de gobernanza corporativa, todo VASP que ofrezca servicios de exchange debe contar con al menos un director independiente en su directorio. Esa condición queda inhabilitada si la persona ocupó un cargo directivo en los dos años previos, integró el directorio por más de siete años consecutivos o posee el 10% o más del capital accionario. Adicionalmente, los VASPs deben reportar anualmente a VARA las remuneraciones de directores y miembros de comités, incluyendo salarios, bonos e incentivos en activos virtuales.
