Puntos clave de la noticia:
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MSCI decidió mantener el tratamiento a las empresas con tesorerías en activos digitales, frenando la exclusión de Strategy y de otras compañías de sus índices
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La salida de los índices habría forzado ventas automáticas de fondos pasivos; Strategy habría sufrido un duro revés por sus balances de BTC.
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MSCI revisará los criterios para diferenciar empresas operativas y vehículos financieros, por ahora conserva la categoría DATCO para firmas con más del 50% de activos en cripto.
MSCI decidió no modificar, por ahora, el tratamiento de las empresas con tesorerías en activos digitales dentro de sus principales índices bursátiles. Esta decisión puso un freno al cambio regulatorio que habría excluido a Strategy y a otras compañías similares, y desató una reacción inmediata en el mercado. Las acciones de Strategy subieron cerca de 6% en el after-hours, tras una jornada marcada por ventas preventivas ante un posible fallo adverso.
La salida forzada de índices clave habría activado ventas automáticas por parte de fondos pasivos, reduciendo la demanda estructural. Strategy ocupa un lugar central en este debate por la magnitud de sus tenencias de Bitcoin y por su peso dentro de carteras indexadas. Para el mercado, una exclusión habría tenido efectos mecánicos, no discrecionales.
MSCI Necesita Más Tiempo y Nuevos Criterios
MSCI explicó que necesita más investigación y consultas antes de redefinir cómo clasifica a las empresas cuyos balances están dominados por activos digitales. El proveedor de índices reconoce la dificultad de separar compañías operativas de entidades que funcionan, en la práctica, como vehículos de inversión, aun cuando mantengan una estructura corporativa tradicional. En ese marco, la entidad señaló que podrían requerirse nuevos criterios de elegibilidad, apoyados en estados financieros u otros indicadores objetivos.
Mientras dure esa revisión, el tratamiento actual se mantendrá sin cambios. MSCI agrupa a estas firmas bajo la categoría de ‘digital asset treasury companies’, definida por una exposición a activos digitales igual o superior al 50% del total de activos. Strategy encaja plenamente en esa definición.
Los analistas interpretaron la noticia como una tregua, no como un cierre del tema. TD Cowen calificó la decisión como una sorpresa positiva y sostuvo su recomendación de compra sobre Strategy, con un precio objetivo de $500. Benchmark también destacó el impacto favorable a corto plazo y mantiene un pronóstico optimista, con un target de $705. Ambos coinciden en que la discusión metodológica sigue abierta y que el desenlace dependerá de cómo MSCI redefina los límites entre empresa operativa y vehículo financiero.
Alivio para las Firmas Cripto
El efecto se extendió a otras compañías con estrategias de tesorería similares. Bitmine Immersion, Sharplink y Twenty One Capital registraron subas moderadas tras el anuncio. El mercado leyó la decisión como una suspensión del riesgo inmediato. A medida que más empresas incorporan Bitcoin como activo central en sus tesorerías, los índices deberán decidir qué representan realmente estas estructuras.
