Puntos clave de la noticia:
- Las entradas a ETFs en EE. UU. alcanzaron un récord de $1.4T en 2025, mientras la industria de $13T también registró 1,000+ lanzamientos y un volumen máximo.
- El S&P 500 sumó un tercer año de doble dígito; Bloomberg señaló que 2021 fue la última vez que flujos, lanzamientos y volumen alcanzaron máximos juntos.
- El 23 de diciembre, los ETFs spot de Bitcoin perdieron $189M y los de Ether $95.52M, pero la atención giró al rally del 24 de dic. al 5 de ene.; el S&P del martes cerró en 6,909.79.
El dinero en ETFs inundó los mercados de EE. UU. en 2025 a un ritmo nunca visto. Con cerca de una semana por delante en el calendario, la industria de ETFs de $13 billones ya había asegurado récords en flujos, lanzamientos de productos y actividad de trading. Las entradas llegaron a $1.4 billones, superando el máximo histórico del año pasado. Se lanzaron más de 1,000 nuevos ETFs y el volumen de negociación marcó un pico anual. Con el balance prácticamente cerrado, el impulso no se enfrió hacia fin de año, ya que el capital siguió rotando día a día. Para emisores y asignadores, la historia fue escala más velocidad en el mercado del “wrapper”.
Las acciones impulsaron la demanda mientras cripto filtraba salidas
La racha se apoyó en el avance de la renta variable estadounidense. El S&P 500 encadenó un tercer año consecutivo de ganancias de doble dígito, incluso mientras se movía en rango desde octubre. Ese tape lateral no impidió que el volumen de ETFs siguiera subiendo hasta el cierre, pese a dudas sobre planes masivos de gasto en IA y preguntas abiertas sobre cuándo recortará tasas la Fed. Los datos de Bloomberg citados en el texto señalan que 2021 fue la última vez que flujos, lanzamientos y volumen tocaron máximos de forma conjunta. Los emisores aceleraron la oferta y los compradores siguieron apareciendo. El momentum de las acciones convirtió a los ETFs en el vehículo por defecto para implementar exposición.
Ese contexto también invita a comparar con la resaca posterior a 2021. Tras un 2021 fuerte, los activos de riesgo cayeron con fuerza y el S&P 500 retrocedió 19% en 2022. Los bonos gubernamentales ofrecieron poca protección mientras la Fed subía tasas con rapidez, dejando carteras expuestas por ambos lados. El trading se mantuvo activo, pero los flujos y los lanzamientos se enfriaron cuando la volatilidad impactó portafolios. Eric Balchunas, analista senior de Bloomberg Intelligence, dijo que el próximo año podría traer “un reality check” y que, tras un año tan “perfecto” para los ETFs, conviene prepararse. La perfección eleva expectativas y reduce el margen de error.
A finales de diciembre, los flujos mostraron una grieta en los wrappers cripto. El 23 de diciembre, los ETFs spot de Bitcoin registraron $189 millones de salidas netas, el cuarto día seguido de reembolsos, con IBIT de BlackRock liderando con $157 millones en un solo día. Los ETFs spot de Ethereum también cedieron, con $95.52 millones saliendo del grupo, y los nueve productos reportaron cero entradas. Aun así, el mercado siguió enfocado en la ventana del Santa Claus rally del 24 de diciembre al 5 de enero, cuando el S&P 500 promedia 1.3% y es positivo 78% de las veces. Las acciones cerraron el martes al alza cerca de 0.5% en 6,909.79, extendiendo el récord.
