Puntos clave de la noticia
- El TVL de DeFi cayó $36 mil millones (21%) desde su pico de octubre.
- La demanda institucional (ETFs y DATs) de ETH también muestra signos de desaceleración.
- El TVL denominado en ETH ha disminuido constantemente desde abril, incluso cuando el precio subía.
Una abrupta contracción experimenta el segmento de las finanzas descentralizadas (DeFi) desde principios de octubre, borrando más de $36 mil millones en valor. El Valor Total Bloqueado (TVL) del ecosistema, que había alcanzado un máximo multianual de $172 mil millones en octubre, ha caído más de un 21%, situándose en $136.26 mil millones en noviembre.
Esta fuerte caída, combinada con un notable descenso en el interés institucional, ha generado serias preocupaciones sobre la demanda real de Ethereum (ETH) y su posible trayectoria de precio este mes.
La desaceleración es generalizada. Los principales protocolos DeFi, incluyendo Aave, Lido, EigenLayer y Ethena, han reportado caídas significativas en su TVL durante el último mes, con descensos que oscilan entre el 8% y el 40%.
¿Una demanda de ETH impulsada por factores ajenos a DeFi?
Inicialmente, la corrección del precio de Ethereum, que lo llevó a cotizar cerca de los $3,000 a principios de noviembre, se señaló como el principal impulsor de la caída del TVL. Sin embargo, los datos sugieren que la debilidad es más profunda.
Un indicador clave es que el TVL denominado en ETH ha estado en constante declive desde abril. Esta tendencia se mantuvo incluso durante los períodos en que el precio de ETH estaba subiendo, lo que sugiere que el rally de Ethereum en 2025 no fue impulsado por el crecimiento de DeFi.
Los analistas apuntan a que la demanda provino de fondos de tesorería de activos digitales (DATs) y, crucialmente, de los fondos cotizados (ETFs). No obstante, esta acumulación institucional también se está frenando.
Las tenencias combinadas de DATs y ETFs han caído de 12.95 millones de ETH en octubre a 12.75 millones en noviembre. Además, los flujos de los ETFs de ETH han sido volátiles; tras seis días de salidas, vieron una breve entrada el 6 de noviembre ($12.1M), solo para revertirse con fuertes salidas de $46.6 millones el 7 de noviembre.
Este debilitamiento en los frentes minorista (DeFi) e institucional (ETFs) podría dejar a Ethereum vulnerable a más presiones bajistas, a pesar de la contracción del TVL en DeFi. Al cierre de esta edición, ETH muestra una recuperación modesta del 6.6% cotizando a $3,609, pero enfrenta una resistencia clave en $3,700.
