Puntos clave de la noticia:
- Strategy (MSTR) acumula siete meses consecutivos de pérdidas y comienza febrero con una baja adicional del 7%.
- La brecha de rendimiento entre la acción y el precio de Bitcoin alcanzó niveles críticos no vistos desde 2021.
- El múltiplo sobre el valor de los activos (mNAV) se mantiene apenas por encima de 1, permitiendo compras limitadas de BTC.
Strategy, el mayor tenedor institucional de Bitcoin, está en un momento crítico en el mercado bursátil. Inició febrero y la caída de las acciones de Strategy y Bitcoin se agudiza, poniendo a la firma en camino a su octavo mes consecutivo en caída libre.
En la actualidad las acciones cotizan cerca de los 141 dólares, lo que significa un desplome de por lo menos el 75% desde sus máximos históricos de noviembre del 2024. Strategy sigue con su política de acumulación, pero el mercado ha castigado severamente su valoración en relación con sus reservas digitales.
La racha de 8 meses es la más larga desde el mercado bajista de 2022, cuando la firma registró su peor desempeño anual. Sin embargo, la velocidad del descenso actual generó una desconexión preocupante entre el precio del activo subyacente y la capitalización de la empresa en la bolsa.
Desconexión del mercado y el desafío del múltiplo NAV
La brecha de rendimiento del 35% que separa la caída de MSTR frente a la de Bitcoin, que solo cedió un 40% desde sus máximos, es un dato alarmante para los analistas. Por ende, los inversores están mostrando una menor disposición a pagar primas elevadas por la exposición indirecta que ofrece la compañía.
No obstante, el múltiplo sobre el valor de los activos netos (mNAV) aún se mantiene en 1.09, lo que técnicamente permite a la firma seguir emitiendo acciones para comprar más BTC. Sin embargo, si este indicador cae por debajo de la unidad, Strategy se vería obligada a pausar su estrategia de adquisición indefinidamente.
En resumen, el futuro inmediato de Strategy depende de una recuperación sostenida en el precio del activo digital. Mientras la volatilidad persista, la presión sobre las acciones continuará, limitando la capacidad de la directiva para ejecutar compras masivas como en ciclos anteriores.
