Puntos claves de la noticia:
- La SEC y la CFTC han terminado su rivalidad jurisdiccional y ahora coordinan la regulación cripto.
- La agenda 2026 de la SEC se centra en una taxonomía de tokens, una exención para innovación y su marco Project Crypto.
- La tokenización es prioritaria, con un piloto limitado para activos como bonos del Tesoro y ETFs principales.
El panorama regulatorio de las criptomonedas en Estados Unidos inicia 2026 bajo una coordinación renovada entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Ambas agencias, que en el pasado fueron vistas como rivales por el control de los activos digitales, ahora operan con un marco conjunto que busca definir reglas claras para la tokenización, las exenciones regulatorias y la clasificación de activos digitales.
Durante la administración Biden, ambas entidades mantuvieron un prolongado conflicto jurisdiccional. El entonces presidente de la CFTC, Rostin Behnam, defendía que la mayoría de las criptomonedas debían considerarse commodities, mientras que el expresidente de la SEC, Gary Gensler, sostenía que casi todos los tokens —excepto Bitcoin— eran valores financieros.
Ese enfrentamiento cambió en 2025. En septiembre, el presidente interino de la CFTC declaró que la “guerra de competencias” había terminado y que las agencias trabajarían de forma conjunta.
Desde entonces, la SEC y la CFTC publicaron guías conjuntas que autorizan a los intercambios registrados a facilitar operaciones con ciertos activos al contado, además de priorizar los mercados 24/7, los contratos perpetuos y las plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi).
Una cooperación sin precedentes y una agenda más amplia
Howard Fischer, socio del bufete Moses & Singer LLP y exasesor jurídico de la SEC, describió el cambio en la relación entre ambas entidades: “Por primera vez, la SEC y la CFTC están trabajando de manera verdaderamente coordinada”. Fischer añadió que en 2026 se espera una colaboración más profunda, lo que impulsará la agenda regulatoria del año.
La SEC concentra su plan en tres ejes: establecer una “taxonomía de tokens”, implementar una “exención para la innovación” que agilice nuevos productos, y avanzar con Project Crypto, una iniciativa para actualizar el marco regulatorio de los activos digitales.
Durante el Blockchain Association Policy Summit en Washington D.C., el comisionado Atkins afirmó que la reforma regulatoria “apenas comienza”. Su oficina confirmó que la SEC busca delimitar qué criptomonedas califican como valores y cuáles quedan fuera de su jurisdicción.
En 2025, la SEC aprobó los estándares de cotización para varios fondos cotizados en bolsa (ETF) basados en activos como DOGE, SOL y XRP. Más tarde, la agencia publicó guías que excluyen el staking líquido y las actividades de prueba de participación (proof-of-stake) de la definición de valores, una medida bien recibida por el mercado.
La División de Mercados y Comercio también emitió lineamientos sobre la custodia de valores digitales por parte de los intermediarios financieros, marcando un paso concreto hacia la formalización del sector.
La tokenización como eje del debate
La tokenización se ha convertido en uno de los temas prioritarios para los reguladores. La SEC la considera una herramienta para trasladar activos del mundo real (RWA) a la cadena de bloques, manteniendo la protección al inversionista.
En una carta de no acción dirigida a la Depository Trust Company (DTC), la agencia autorizó la tokenización limitada de ciertos activos, incluyendo los constituyentes del índice Russell 1000, bonos del Tesoro estadounidense y ETF de renta variable.
La abogada Snyder explicó que la medida funciona como una prueba controlada: “Son proyectos con alcance, tamaño y participantes limitados. El objetivo es evaluar el proceso bajo supervisión regulatoria”.
Sin embargo, Fischer mostró cautela. Comparó la iniciativa de tokenización con las reglas de divulgación climática adoptadas en 2024, señalando la complejidad de traducir información técnica en datos relevantes para los inversionistas.
Un equilibrio entre supervisión y desarrollo de mercado
El año 2026 será decisivo para definir si Estados Unidos tratará a las criptomonedas como una nueva categoría financiera o las integrará dentro de las estructuras regulatorias existentes. Con la CFTC obteniendo mayor autoridad y preparándose para recibir un nuevo presidente, se espera una expansión del interés institucional, especialmente en derivados y tokens vinculados a commodities.
Por ahora, ambas agencias parecen coincidir en un principio: la regulación del mercado cripto debe equilibrar transparencia, protección al inversor y flexibilidad operativa. La cooperación entre la SEC y la CFTC marcará el rumbo de la política estadounidense hacia los activos digitales en los próximos años.
