Puntos clave de la noticia:
- Las acciones de Metaplanet subieron un 12% hasta 471 yenes mientras su mNAV alcanzó 1.17, el nivel más alto desde antes de la turbulencia de liquidaciones cripto de octubre.
- Con un valor de empresa cercano a $3.33 mil millones y 30,823 BTC valorados en $2.86 mil millones, los inversionistas vuelven a pagar una prima sobre las tenencias de bitcoin de la firma.
- El rebote del 15% de bitcoin desde su mínimo de noviembre y el avance del 30% en las acciones de Metaplanet, junto con los planes de acciones preferentes perpetuas, refuerzan su estrategia de tesorería apalancada al estilo MSTR.
El último rally accionario de Metaplanet vuelve a poner bajo los reflectores a las tesorerías de bitcoin que cotizan en bolsa, ya que las acciones de la firma con sede en Tokio subieron un 12% este miércoles, cerrando en 471 yenes después de que su múltiplo de valoración frente al valor neto de los activos, o mNAV, alcanzara 1.17, el nivel más fuerte desde antes de la crisis de liquidaciones cripto de octubre. El movimiento sigue a un periodo en el que los títulos de la compañía han pasado a negociarse cada vez más como una expresión de beta alta al sentimiento sobre bitcoin, más que como otra small cap tecnológica.
El retorno de la prima: rebote de bitcoin, apalancamiento y estrategia de capital
Según el panel de la compañía, el valor de empresa de Metaplanet se sitúa ahora cerca de $3.33 mil millones frente a unas tenencias de bitcoin valoradas en aproximadamente $2.86 mil millones, elevando el mNAV a alrededor de 1.17 y confirmando que los inversionistas públicos vuelven a estar dispuestos a pagar una prima sobre el “stash” de BTC subyacente de la firma. El marco de mNAV compara el valor de empresa con el valor de mercado de las reservas corporativas de bitcoin, ofreciendo a los analistas una métrica sencilla sobre cuán agresivamente se está valorando la acción frente a su base de activos duros.
Metaplanet mantiene actualmente 30,823 BTC, lo que la convierte en la cuarta compañía que cotiza en bolsa con mayor posición de bitcoin en su balance, y cuenta con $304 millones en deuda pendiente, poniendo apalancamiento detrás de una estrategia de tesorería que no ha sumado nuevas monedas desde las compras gemelas de finales de septiembre de 5,268 BTC y 5,419 BTC. Desde el 15 de octubre hasta inicios de diciembre, el mNAV de la firma cotizó por debajo de 1 e incluso cayó hasta 0.84 en noviembre, lo que implicaba un descuento frente al valor neto de sus tenencias.
El giro reciente de ese descuento parece estar estrechamente vinculado al rebote más amplio del mercado. Desde que bitcoin tocó fondo cerca de $80,000 el 21 de noviembre, el activo ha ganado aproximadamente un 15%, mientras que el precio de la acción de Metaplanet ha subido casi un 30% en el mismo intervalo, subrayando cómo los inversionistas de renta variable han premiado la apuesta de balance con casi el doble de beta alcista frente a la moneda subyacente. El cambio sugiere que los mercados accionarios se sienten cómodos utilizando a Metaplanet como un vehículo apalancado para el “trade” direccional sobre bitcoin.
Más allá de la dinámica del precio spot, la compañía también está ajustando su estructura de capital. La dirección ha presentado una solicitud para emitir acciones preferentes perpetuas a medida que se orienta hacia una estrategia similar a la de Strategy (MSTR), señalando la ambición de institucionalizar su playbook corporativo centrado en bitcoin y apoyarse más intensamente en los mercados de capital para financiar una tesorería cripto de largo plazo. Con el mNAV nuevamente por encima de 1 y cotizando en su lectura más alta desde octubre, los inversionistas evalúan ahora cuán sostenible será esta prima si regresa la volatilidad al mercado.
