QCP Group señaló que Bitcoin se mantiene alrededor de los $70.000 y que su comportamiento se parece más a una consolidación tranquila que al de un mercado bajo estrés abierto, incluso mientras el sentimiento global de riesgo sigue frágil por los nuevos titulares sobre Medio Oriente y la persistencia de una prima geopolítica en el petróleo. La firma destacó como llamativa la resiliencia de BTC en ese contexto.
QCP indicó que los recientes net outflows sugieren que las monedas están saliendo de los venues en lugar de posicionarse para venta, mientras el dominance de Bitcoin sigue avanzando gradualmente. En su lectura, el mercado ha reaccionado más rápido al shock inflacionario que al posible shock de crecimiento, dejando a BTC en una posición incómoda, pero no claramente bajista: ya no se comporta como un simple activo high-beta atado a las acciones, aunque todavía tampoco capta una demanda consistente como refugio.
La firma también sostuvo que la superficie de opciones sigue siendo defensiva en términos generales, con implied volatility bajando tanto en el día como en la semana, carry aún positivo y una curva que permanece en leve contango. La demanda por coberturas bajistas sigue presente, aunque sin niveles de pánico. Por ahora, QCP ve a Bitcoin como un activo que se acumula en las caídas, más que como uno perseguido agresivamente, con el rango todavía dominado por el contexto macro y los titulares.
Fuente: QCP Group, QCP Market Colour.
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