Puntos clave de la noticia:
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El modelo de rendimiento inflacionario del sector DeFi, basado en emisiones de tokens, está creando crecimiento artificial y burbujas insostenibles.
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Los ciclos de «crecimiento falso» y la «liquidez mercenaria» están afectando la estabilidad y confianza del ecosistema DeFi.
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Expertos sugieren transitar hacia modelos sostenibles, como la liquidez propia y el staking de activos puenteados, para garantizar rendimientos a largo plazo.
Las finanzas descentralizadas (DeFi) ha crecido exponencialmente, pero su modelo de rendimiento basado en emisiones inflacionarias de tokens está siendo cuestionado. Expertos del sector afirman que este enfoque es insostenible a largo plazo y que el sector DeFi necesita una transformación fundamental para sobrevivir. Los problemas derivados de este modelo están afectando la confianza de los inversores y la estabilidad del ecosistema.
El Modelo DeFi Inflacionario y sus Consecuencias
El modelo actual de la economía DeFi ha dependido principalmente de las emisiones de tokens para ofrecer rendimientos elevados a corto plazo. Los protocolos distribuyen tokens nativos a cambio de liquidez, lo que aumenta el valor total bloqueado (TVL) en un intento por atraer capital. Sin embargo, este enfoque no está respaldado por ingresos reales y genera un crecimiento artificial, lo que crea una burbuja que eventualmente estalla.
Cuando los rendimientos caen o los incentivos desaparecen, los proveedores de liquidez retiran rápidamente sus fondos. Esto causa una fuga de capital, y los protocolos, que dependen de la emisión constante de tokens, no logran sostener su valor. Como resultado, los inversores se ven atrapados en ciclos de auge y caída, sin una base sólida de crecimiento.
El Ciclo Destructivo de «Crecimiento Falso»
La estrategia de distribuir tokens de gobernanza a los proveedores de liquidez para aumentar el TVL ha sido una táctica común, pero este “crecimiento falso” no establece un valor duradero. Aunque los protocolos celebran las métricas de crecimiento, estos números no reflejan un compromiso genuino con la plataforma. Los proveedores de liquidez solo están motivados por los rendimientos temporales, y en cuanto estos disminuyen, su capital se desplaza a otros protocolos más lucrativos.
Este ciclo de “subida y caída” se ha repetido en varias etapas el mercado DeFi, desde el auge de la «DeFi Summer» de 2020 hasta el colapso del yield farming en 2021. Los protocolos que no se adaptan a nuevas formas de incentivar la liquidez y el valor a largo plazo quedan atrapados en una dinámica insostenible.
El Impacto de la «Liquidez Mercenaria»
Otro problema importante del modelo actual es la prevalencia de la “liquidez mercenaria”. Este capital se mueve entre plataformas buscando los rendimientos más altos sin importar el valor fundamental de los protocolos. Sin incentivos para la permanencia a largo plazo, esta liquidez es volátil y pone en riesgo la estabilidad de los protocolos.
Cuando los proveedores de liquidez se trasladan rápidamente a otros protocolos, los proyectos originales pierden su capital, lo que empeora aún más la falta de estabilidad en el ecosistema DeFi. Este comportamiento oportunista destruye el valor a largo plazo y socava la credibilidad de la industria.
El Camino Hacia un Modelo Más Sostenible
Para superar los problemas del modelo actual, expertos sugieren que la industria DeFi debe transitar hacia un modelo de rendimiento más sostenible. En lugar de depender de emisiones inflacionarias, los protocolos pueden construir liquidez propia y generar rendimientos a través de actividades económicas reales. Este enfoque permitiría a los protocolos resistir la fuga de capital durante caídas del mercado y generar ingresos consistentes a largo plazo.
Una opción prometedora es el staking de activos puenteados. Estos activos, que tradicionalmente están inactivos, pueden ser aprovechados a través de estrategias de bajo riesgo que generen rendimientos sostenibles. Al adoptar estas soluciones, los protocolos DeFi podrán alinear los incentivos de los inversores con la salud a largo plazo de las plataformas.
Conclusión
El actual modelo inflacionario de DeFi ha demostrado ser insostenible, con ciclos destructivos que han generado desconfianza en los inversores. Para que las finanzas descentralizadas se establezcan como una alternativa sólida y legítima a las finanzas tradicionales, deben evolucionar hacia un modelo de rendimiento basado en valor real. Solo así podrá dejar atrás las crisis recurrentes y ganar aceptación en el mercado a largo plazo.
