Puntos Claves de la Noticia
- La apuesta de 300 millones de Pantera Capital: Pantera comprometió 300 millones de dólares a Tesorerías de Activos Digitales (DAT) que tienen tokens líquidos y tienen como objetivo hacer crecer los tokens por acción a través de estrategias acumulativas.
- La ventaja de la estrategia DAT: Las DAT pueden emitir acciones por encima del valor liquidativo (NAV), aprovechar la financiación convertible y obtener rendimientos de Staking y DeFi para componer el NAV por acción. Pantera Capital argumenta que estos mecanismos pueden superar a los ETFs pasivos con el tiempo.
- Riesgos y perspectivas: El rápido crecimiento atrae el escrutinio en torno al apalancamiento y la financiación circular que podría amplificar las reducciones en mercados volátiles. Pantera espera que las DAT de primer nivel obtengan primas sobre el NAV.
Pantera Capital ha comprometido $300 millones a una clase de empresas públicas conocidas como Tesorerías de Activos Digitales, argumentando que estas firmas de tesorería de cripto pueden superar la exposición al contado y los ETFs al hacer crecer los tokens por acción a través de estrategias activas.
En una carta de blockchain, la firma describe cómo las DAT pueden aumentar el valor liquidativo por acción con el tiempo, mientras que una actualización adjunta destaca las adiciones a la cartera en los Estados Unidos, el Reino Unido e Israel. La tesis está atrayendo la atención a medida que las acciones de las DAT se disparan.
Qué está respaldando Pantera
Pantera Capital dice que ha invertido más de $300 millones en firmas que tienen saldos considerables de Bitcoin, Ether, Solana y otros tokens líquidos. Estas compañías persiguen tácticas acumulativas que expanden la propiedad de tokens por acción, en lugar de depender únicamente de la apreciación del precio.
Los ejemplos incluyen BitMine Immersion Technologies y otros emisores centrados en la tesorería que informan de reservas on-chain transparentes y grandes, y actualizaciones frecuentes del NAV a los inversores.
Cómo las DAT buscan vencer a los ETFs
Según Pantera Capital, las DAT pueden emitir acciones con una prima sobre el NAV y usar los ingresos para comprar más tokens, expandiendo los tokens por acción. Pueden usar bonos convertibles y financiación estructurada para aprovechar la volatilidad, y pueden obtener recompensas de Staking y rendimientos de DeFi en sus tenencias.
En conjunto, esas palancas pueden componer el NAV por acción con el tiempo, lo que la firma argumenta que debería traducirse en mayores rendimientos a largo plazo que los ETFs pasivos.
Resultados iniciales y ejemplo destacado
Pantera Capital destaca a BitMine como un ejemplo del modelo en la práctica. Desde que lanzó un programa de acumulación de Ether a finales de junio, BitMine se ha convertido en la mayor empresa de tesorería de ETH, controlando casi 1.2 millones de ETH y apuntando a tanto como un cinco por ciento de la oferta total con el tiempo.
Las acciones de la compañía han superado materialmente a Ether en las últimas semanas a medida que su ETH por acción subía junto con una base de inversores en expansión.
Riesgos y lo que viene a continuación
El impulso ha provocado un escrutinio. Voces de la industria advierten que el apalancamiento agresivo y la financiación circular podrían magnificar las reducciones si los mercados cambian. Pantera reconoce que la calidad importará, argumentando que las DAT del más alto calibre merecen cotizar con una prima sobre el NAV cuando los inversores confían en el plan de juego.
La firma espera que más instituciones evalúen las DAT como una asignación complementaria a medida que los rendimientos on-chain, la liquidez y los estándares de divulgación continúen mejorando.
