Puntos Clave de la Noticia
- Ansiedad por el ciclo: La caida del 40% de Bitcoin está reavivando los temores de un regreso a los patrones de ciclos de cuatro años, con una acción de precio similar a las ventas masivas de 2018 y 2022.
- Contexto institucional: Vetle Lunde, de K33, argumenta que este ciclo es diferente debido a las entradas institucionales, los productos regulados y un entorno de tasas a la baja, lo que reduce la probabilidad de un desplome del 80%.
- Soportes y señales: Están apareciendo indicadores tecnicos, como un alto volumen en el mercado spot y tasas de financiación extremadamente negativas, aunque siguen sin ser concluyentes.
La última caída de Bitcoin está provocando una renovada ansiedad en todo el mercado, con los traders cada vez más preocupados de que la acción del precio esté derivando de nuevo hacia el ritmo familiar de los ciclos pasados de cuatro años. Sin embargo, la firma de investigación K33 sostiene que, a pesar de la fuerte caída, el trasfondo estructural difiere significativamente de los mercados bajistas anteriores, lo que reduce la probabilidad de otro colapso extremo.
Aumenta la preocupación mientras Bitcoin extiende su declive
El jefe de investigación de K33, Vetle Lunde, señaló que Bitcoin ha caído aproximadamente un 40% desde su máximo de octubre, incluyendo un descenso del 11% la semana pasada en medio de una mayor aversión al riesgo global. Reconoció que el comportamiento reciente muestra similitudes inquietantes con las profundas ventas de 2018 y 2022, donde la psicología del mercado superó a los fundamentos.
Aunque Lunde declaró anteriormente que el ciclo de cuatro años ya no era una fuerza definitoria, afirmó que la acción del precio actual está reavivando ecos de esos retrocesos anteriores. A pesar del temor creciente, Lunde enfatizó que el entorno actual difiere de los ciclos previos debido a una mayor adopción institucional, la expansión de las entradas en productos regulados y un escenario de tasas de interés más laxo.
Miles de millones de dólares han fluido hacia los ETPs, el acceso de los asesores continúa ampliándose y los bancos están lanzando servicios relacionados con cripto. Aun así, advirtió que el miedo a que el ciclo se repita puede convertirse en una profecía autocumplida si los poseedores a largo plazo reducen su exposición y el nuevo capital duda en entrar, creando una presión de venta que imita los declives pasados.
Surgen señales de suelo, pero no son concluyentes
Varios indicadores que suelen marcar el punto más bajo de un mercado bajista han comenzado a encenderse. El pasado 2 de febrero hubo un movimiento masivo: se negociaron más de $8,000 millones en el mercado spot, una cifra que supera con creces lo que se ve en un día normal. Los mercados de derivados también vieron caer el interés abierto y las tasas de financiación a territorio extremadamente negativo tras unos $1,800 millones en liquidaciones de posiciones largas.
Lunde dijo que esta combinación se ha alineado con reversiones en el pasado, aunque advirtió que extremos similares han aparecido durante salidas en falso y pausas a mitad de tendencia. Lunde identificó los $74,000 como una zona de soporte crítica. Una ruptura por debajo de este nivel podría acelerar el impulso a la baja hacia el pico de noviembre de 2021, cerca de los $69,000, o incluso hacia la media móvil de 200 semanas alrededor de los $58,000.
No obstante, mantiene que un desplome del 80% es poco probable, citando la ausencia de eventos de desapalancamiento forzoso que alimentaron el colapso de 2022. Con Bitcoin acercándose a un perfil de rendimiento plano de dos años, no ve urgencia para que los poseedores a largo plazo vendan y considera los precios actuales como atractivos para inversores pacientes.
