Puntos clave de la noticia:
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Moody’s advirtió sobre la fragilidad del mercado de stablecoins, valuado en $300 mil millones, que ha sufrido deppegs temporales en USDT y USDC.
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La agencia señaló que las stablecoins funcionan como instrumentos de crédito; dependen de la calidad de las reservas, la gobernanza del emisor y la capacidad de cumplir redenciones.
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El sector opera fuera de los marcos regulatorios tradicionales, con dependencia de terceros y ausencia de capital prudencial y pruebas de estrés.
Moody’s advirtió sobre los riesgos en el mercado de stablecoins, actualmente valuado en $300 mil millones. La agencia identificó deppegs temporales en monedas respaldadas por fiat como USDT y USDC, que afectaron su valor bajo la presión de mercado. En 2022, el colapso de FTX provocó un shock de liquidez que impactó a USDT. En 2023, USDC cayó por debajo de $1 tras conocerse su exposición al Silicon Valley Bank durante la crisis bancaria de EE.UU.
Moody’s; Las Stablecoins Funcionan como Instrumentos de Créditos
El informe de Moody’s señala que las stablecoins funcionan como instrumentos de crédito. Su seguridad depende de la calidad de las reservas, la gobernanza del emisor y la capacidad de cumplir con redenciones completas. La agencia alertó que una gestión deficiente de LAS reservas o UNA supervisión débil puede generar estrés sistémico en el mercado cripto y tradicional.
Los emisores de stablecoins operan fuera de los marcos regulatorios tradicionales. Carecen de requisitos de capital prudencial, pruebas de estrés y estándares uniformes de reporte. Muchos dependen de terceros, como custodios, gestores de reservas y proveedores tecnológicos, lo que aumenta los riesgos operativos.
La oleada de nuevas regulaciones apuntan a corregir estos puntos. La ley MiCA en Europa y la GENIUS Act en EE.UU. exigen disclosures más estrictos y reservas segregadas. La Financial Conduct Authority y el Bank of England supervisarán directamente a los emisores. A pesar de esto, Moody’s advierte que muchos proyectos no bancarios carecen de la gobernanza suficiente para resistir shocks sistémicos.
Un Mercado que Mueve Más de $9 Billones Anuales en Liquidaciones
El mercado de stablecoins sigue creciendo. A finales de 2025, su capitalización superó los $300 mil millones y el volumen anual de liquidación alcanzó los $9 billones. Se lanzaron 19 nuevas monedas para pagos transfronterizos y operaciones DeFi. Moody’s describe la industria como una capa de liquidación programable, que integra dinero basado en tecnología blockchain con el sistema financiero tradicional.
La firma enfatizó que reservas débiles, auditorías opacas o fallas de gobernanza podrían generar severas repercusiones tanto en la industria cripto como en los mercados tradicionales. La expansión del sector aumenta su importancia sistémica y la exposición de los usuarios a sufrir pérdidas ante conflictos operativos y de liquidez.
Moody’s concluye que, a pesar del crecimiento exponencial y la adopción masiva, la percepción de estabilidad de las stablecoins no siempre coincide con la estructura subyacente. El mercado requiere supervisión, estándares de gobernanza y gestión de reservas sólidos para evitar impactos desmedidos en toda la industria financiera.
