Puntos clave de la Noticia
- Analistas de Franklin Templeton advierten que el modelo corporativo de tesorería cripto, aunque prometedor, enfrenta una posible espiral negativa si cambian las condiciones del mercado.
- Más de 135 empresas cotizantes adoptaron estrategias centradas en Bitcoin, impulsadas por emisiones a prima y oportunidades de staking en activos Proof-of-Stake.
- A pesar del potencial de apreciación y crecimiento del valor para accionistas, mantener la prima sobre NAV es clave para evitar dilución y freno en la formación de capital.
Las estrategias de tesorería cripto corporativa ganan terreno, especialmente entre empresas que adoptan activos blockchain para mejorar el valor a largo plazo de sus accionistas. Sin embargo, analistas de Franklin Templeton Digital Assets advierten que este modelo emergente conlleva riesgos estructurales que podrían intensificarse en períodos de tensión del mercado.
A mediados de 2025, más de 135 empresas públicas han adoptado algún tipo de modelo de tesorería cripto, principalmente centrado en Bitcoin. Inspiradas por la estrategia de Michael Saylor en MicroStrategy (ahora llamada Strategy), otras firmas como Metaplanet, Twenty One, SharpLink y Sol Strategies también han tomado posiciones importantes en Bitcoin, Ethereum y Solana.
Volatilidad Cripto Puede Impulsar Innovación Financiera
Los analistas destacan la capacidad del modelo para recaudar capital con prima sobre el valor neto de los activos (NAV), lo que permite emitir acciones sin dilución inmediata. Este enfoque funciona especialmente bien cuando los precios de los criptoactivos suben, atrayendo más inversores y aumentando la valoración bursátil. En activos Proof-of-Stake, el staking ofrece ingresos pasivos adicionales.
La volatilidad inherente del mercado cripto, vista comúnmente como un defecto, se convierte en ventaja en este contexto. Aumenta el valor embebido de instrumentos financieros como notas convertibles y capital estructurado, facilitando mecanismos de financiación más flexibles. Cuando se ejecuta bien, puede generarse un ciclo positivo donde la valoración y la emisión estratégica impulsan el crecimiento.
Espiral Bajista Amenaza La Estabilidad A Futuro
No obstante, surgen riesgos si desaparece la prima sobre NAV. En esos casos, cualquier nuevo capital recaudado resulta dilutivo, lo que reduce la confianza de los accionistas y obstaculiza la captación de fondos. Caídas en los precios de los activos pueden obligar a las empresas a vender para sostener el precio de sus acciones, provocando mayor caída del mercado y pérdida de confianza.
Franklin Templeton enfatiza que el éxito depende del equilibrio entre acumulación de activos y estrategia de capital, especialmente en momentos de alta volatilidad. Un mercado bajista prolongado o correcciones fuertes podrían amenazar la estabilidad de estas firmas e incluso generar tensiones sistémicas en instrumentos relacionados.
Aunque analistas de Presto Research y Coinbase Institutional comparten inquietudes similares, coinciden en que la situación actual es más estable que en crisis pasadas. Aun así, el modelo de tesorería cripto requerirá gestión de riesgos inteligente y disciplina inversora para demostrar su solidez en el largo plazo.
