Puntos clave de la noticia:
- Los mercados on-chain de SOL suelen ofrecer mejores precios que grandes CEX, aunque la ventaja de arbitraje cambia con frecuencia.
- La mejora de ejecución se atribuye a Prop AMMs que concentran liquidez en rangos definidos, aumentando profundidad incluso con volúmenes DEX más débiles.
- WSOL en otras cadenas se mueve entre $95 y $102 con arbitraje limitado; tesorerías sostienen 20M SOL, cerca de 50% en staking, y Jupiter suma herramientas para liquidez de staking nativo.
Solana (SOL) está mostrando un cambio claro en dónde se consigue la “mejor ejecución”. Los mercados on-chain cada vez igualan y, en momentos, superan las cotizaciones de los exchanges centralizados para SOL. El reporte señala que los mercados de SOL nativo dentro de Solana pueden rivalizar con grandes plataformas como Binance y OKX en precio, aunque la ventaja se alterna con frecuencia a medida que cambian las rutas de arbitraje. Aun así, ese vaivén sugiere que la profundidad de mercado on-chain hoy es mayor que en ciclos anteriores. En la práctica, la liquidez, y no el branding, se está convirtiendo en la verdadera ventaja competitiva. Para mesas y traders, el on-chain ya no es un “canal secundario”, sino un benchmark operativo.
Por qué el pricing on-chain está ganándole a los CEX
A pesar de un enfriamiento general del mercado, el reporte indica que la liquidez nativa en DEX suele ofrecer mejores precios que los “screens” de los CEX. Los automated market makers propietarios, o Prop AMMs, se presentan como el principal motor de esa mejora. Estos pools especializados concentran la liquidez dentro de rangos de precio específicos, lo que estrecha spreads y reduce slippage cuando entra flujo. En el último mes, los Prop AMMs ganaron participación, compensando el rezago en volúmenes DEX. Nuevos lanzamientos intensificaron la competencia, y esa competencia se tradujo en mayor profundidad y una ejecución más consistente para quienes operan SOL. Es una señal de maduración del stack de mercado en Solana.
No todos los mercados on-chain se comportan igual de eficiente. El reporte subraya que el SOL envuelto (WSOL) en Ethereum, Base y BNB Chain opera en una banda mucho más amplia y menos confiable. Los precios de WSOL oscilaron entre $102 y $95 según la cadena, con liquidez delgada que dificulta un arbitraje limpio. Además, los costos de puente y de trading reducen el incentivo para cerrar brechas, por lo que las anomalías pueden persistir. En paralelo, el ecosistema de Solana está reevaluando casos de uso y el rol de SOL mientras el volumen total en DEX cae cerca de 90% frente al pico de octubre de 2025. Esa divergencia mantiene el precio más “ruidoso” fuera de la cadena principal.
El reporte también eleva la mirada hacia el comportamiento de tesorerías y grandes holders, sugiriendo que no hay una salida masiva en curso. Entidades de tesorería mantienen más de 20M SOL sin cambios netos durante meses, y cerca de 50% permanece en staking. En lugar de vender en fase bajista, el texto plantea el staking como una fuente de liquidez potencial que permite mantener exposición de largo plazo y, a la vez, impulsar actividad DeFi. Jupiter introdujo una herramienta para usar SOL nativamente en staking como token líquido dentro de su app, disponible para todos los validadores. La incógnita estratégica es si las ballenas mantendrán disciplina si el estrés del mercado se intensifica.
