Puntos clave de la noticia
- BlackRock’s BUIDL se ha convertido en el fondo tokenizado más grande en blockchain por activos bajo gestión.
- La popularidad de estos fondos ha impulsado la actividad en los mercados secundarios, incluyendo un aumento significativo en el precio del token de gobernanza ONDO.
- A pesar de la expectativa de recortes en las tasas de interés, los bonos del Tesoro tokenizados podrían seguir siendo atractivos debido a la estabilidad de las tasas reales.
En los últimos 18 meses, el mercado de los fondos tokenizados ha experimentado un crecimiento significativo, impulsado en gran parte por la introducción de productos como BUIDL, el fondo tokenizado en blockchain de BlackRock.
Este fondo, lanzado en colaboración con Securitize en marzo de 2024, ha captado más de 520 millones de dólares en activos bajo gestión, convirtiéndose en el fondo on-chain más grande hasta la fecha.
BUIDL, al igual que otros fondos como FBOXX de Franklin Templeton, OUSG y USDY de Ondo Finance, y USYC de Hashnote, se centra en instrumentos de deuda a corto plazo de Estados Unidos, ofreciendo rendimientos alineados con la tasa de los fondos federales.
El crecimiento de estos fondos ha generado un notable aumento en la actividad tanto en los flujos on-chain como en los mercados secundarios relacionados.
En particular, el token de gobernanza de Ondo Finance, ONDO, experimentó un auge en su valor, alcanzando un máximo histórico de $1.56 en junio de 2024.
Este incremento coincidió con el anuncio de colaboración entre Ondo Finance y BlackRock en torno a BUIDL, lo que reflejó el creciente interés en los fondos tokenizados.
Sin embargo, con la reducción del entusiasmo inicial y la posible modificación del entorno de tasas en Estados Unidos, los flujos hacia estos fondos podrían enfrentar nuevos desafíos.
Desde la venta masiva del 5 de agosto, se ha fortalecido la narrativa de que la Reserva Federal de Estados Unidos podría estar rezagada y necesite recortar las tasas más agresivamente para evitar una recesión.
Los mercados están anticipando recortes de hasta 100 puntos básicos este año, especialmente después de que los datos de inflación de la semana pasada fueran más débiles de lo esperado, lo que consolidó las expectativas de un recorte en septiembre.
Sin embargo, es importante destacar que recortar las tasas no significa necesariamente un relajamiento de la política monetaria.
Si la Fed recorta las tasas nominales pero la inflación cae al mismo ritmo o incluso más rápido, las tasas reales podrían mantenerse estables o incluso aumentar.
El atractivo de los bonos del Tesoro tokenizados para Blackrock
En este contexto, el efecto estimulante de los recortes de tasas por parte de la Fed podría ser más limitado de lo previsto si las tasas reales permanecen estables.
Esto sugiere que los bonos del Tesoro, incluso los tokenizados, podrían seguir siendo una opción atractiva para los inversores que buscan liquidez y seguridad en lugar de asumir riesgos.
De hecho, a medida que el entorno económico y de tasas cambia, es probable que estos instrumentos continúen ofreciendo una combinación única de seguridad y rendimiento, lo que los convierte en una alternativa viable frente a activos más volátiles.
La capacidad de los fondos tokenizados para adaptarse a diferentes entornos de mercado y ofrecer acceso a instrumentos de deuda tradicionales a través de la tecnología blockchain podría seguir impulsando su popularidad, independientemente de las fluctuaciones en las tasas de interés nominales.
