Puntos claves de la noticia:
- Stablecoins procesan billones, rivalizando con redes de pago tradicionales.
- Sus reservas los convierten en grandes compradores de letras del Tesoro de EE.UU.
- Compiten con pagos bancarios, impulsando innovación en liquidación corporativa.
Bitcoin acapara titulares y Ethereum sostiene contratos inteligentes, pero el debate institucional gira cada vez más alrededor de stablecoins vinculadas al dólar. Bancos, emisores de tarjetas y grandes empresas ya tratan ese mercado como infraestructura de pagos, no como una moda de cripto.
Una transferencia internacional que tarda varios días impone costo y fricción. Una cadena de bancos corresponsales agrega comisiones y tiempos muertos. Las stablecoins recortan ambos puntos: permiten liquidación casi inmediata y operación continua, con costos que suelen bajar frente a rieles tradicionales.
Varios nombres grandes ya actúan. PayPal lanzó una stablecoin propia. Visa construyó infraestructura de liquidación para USD Coin (USDC). Andreessen Horowitz reportó USD 46 billones en volumen total procesado por stablecoins durante 2025, con una cifra que duplica el año previo.
En paralelo, JPMorgan creó una stablecoin interna para pagos de clientes y reportes del sector le atribuyen más de USD 1,000 millones diarios en flujo.
Stablecoins y Tesoro de EE. UU.: reservas que compran letras y mueven la curva corta
El ángulo menos visible aparece en la financiación del gobierno de Estados Unidos. Los emisores de stablecoins necesitan reservas líquidas y conservadoras para sostener paridad con el dólar. Las letras del Tesoro de corto plazo encajan por liquidez y riesgo crediticio.
Bajo cifras difundidas por los propios emisores, Tether informó cerca de USD 135,000 millones en Treasuries hacia el tercer trimestre de 2025 y quedó como uno de los mayores tenedores globales. Circle reportó alrededor de USD 127,000 millones de exposición total a Treasuries hacia el segundo trimestre de 2025, como parte relevante de reservas.
Esa mecánica crea un circuito directo: más adopción de stablecoins empuja más demanda por deuda pública de corto plazo. Economistas de la Reserva Federal ya siguen cambios en capitalización de stablecoins, porque reembolsos grandes pueden forzar ventas rápidas de Treasuries. El mercado presta atención cuando un instrumento empieza a rozar costos de fondeo del gobierno.
Las stablecoins operan como depósitos sintéticos fuera del sistema bancario: guardan valor, facilitan pagos y permiten conversión a dólares. Fondos de mercado monetario ya compiten por ahorro de corto plazo; stablecoins suman una alternativa global, 24/7, sin sucursales y sin fronteras operativas para quien usa una billetera digital.
Algunos gestores ya se mueven en la misma dirección. BlackRock lanzó productos tokenizados tipo money market, una señal de interés por dólares digitales con reglas de inversión conservadoras. A la vez, BNY Mellon ofrece custodia de activos digitales y Goldman Sachs explora liquidación con blockchain, acciones que buscan adaptación operativa en lugar de negación.
La regulación también empieza a ordenar el terreno. El texto informativo describe la GENIUS Act como la primera ley federal de stablecoins en julio de 2025, con un marco para emisión de stablecoins en dólares. Con reglas más claras, comités de riesgo y equipos de cumplimiento suelen aprobar integración con menor fricción. Standard Chartered proyectó que esa claridad puede llevar la capitalización de stablecoins a USD 2 billones para 2028.
El efecto final no se limita a “comprar tokens”. La demanda institucional se traslada a negocios alrededor: rieles de pago, custodia, herramientas de cumplimiento y servicios de integración. En finanzas, el dinero sigue rutas concretas; en stablecoins, el dinero ya circula con una lógica que banca y reguladores no pueden ignorar.
