Puntos Clave de la Noticia:
- La represión regulatoria bajo la Ley GENIUS ha prohibido los rendimientos directos de las stablecoins, llevando a los inversores a buscar protocolos de staking alternativos para obtener retornos predecibles.
- La oferta de USDe aumentó un 70% hasta los 9.49 mil millones, y USDS subió un 23% hasta los 4.81 mil millones, impulsándolas a ser la tercera y cuarta stablecoin más grandes por capitalización de mercado.
- El token de gobernanza ENA de Ethena se revalorizó casi un 60% desde mediados de julio, mientras que el mercado global de stablecoins podría acercarse a los $300 mil millones a fin de año ante la renovada actividad en DeFi.
Desde la aprobación de la Ley GENIUS el 18 de julio, los inversores se han volcado hacia stablecoins con rendimiento, lo que ha provocado un crecimiento notable en algunos tokens vinculados. A pesar de que los reguladores han prohibido las distribuciones directas de rendimientos, USDe de Ethena y USDS de Sky se han diferenciado al ofrecer retornos basados en staking, cambiando las expectativas y transformando el mercado de stablecoins.
Julio Moreno, jefe de investigación de CryptoQuant, señaló que la prohibición de rendimientos ha llevado a los inversores hacia alternativas con staking. Este cambio subraya un apetito más amplio por retornos estables y sensibles al crédito ante las persistentes preocupaciones inflacionarias.
Cambio Regulatorio Impulsa la Demanda de Rendimiento
La promulgación de la Ley GENIUS por parte de los reguladores buscaba frenar las ofertas de rendimiento directo de los emisores de stablecoins, con el objetivo de reforzar la protección al consumidor y mitigar riesgos sistémicos.
La ley prohíbe explícitamente a los emisores distribuir pagos de intereses, lo que lleva a los tenedores de tokens a buscar canales alternativos para obtener rendimiento. Como resultado, los protocolos que permiten staking o intereses tokenizados se han convertido en puntos focales para usuarios que buscan retornos estables y resistentes a la inflación.
USDe y USDS Lideran el Aumento de la Oferta
Según datos de DeFiLlama, desde el 18 de julio, la oferta circulante de USDe aumentó un 70%, alcanzando los 9.49 mil millones de tokens, mientras que la oferta de USDS subió un 23% hasta casi los 4.81 mil millones. Estos picos han catapultado a USDe a la tercera posición de las stablecoins por capitalización de mercado y han empujado a USDS al cuarto lugar. Ambos tokens han capitalizado el vacío de rendimiento para atraer liquidez fresca a un ritmo sin precedentes.
El Rally de los Tokens de Gobernanza Amplía el Interés
El token de gobernanza de Ethena, ENA, ha reflejado el aumento en la oferta de USDe, revalorizándose casi un 60% desde mediados de julio, ya que los traders anticipan mayores recompensas por staking y tarifas de protocolo.
El precio de ENA subió a $0.58, mostrando una mayor confianza en el modelo de Ethena. Los analistas ven el repunte de la gobernanza como un indicador adelantado para las stablecoins con rendimiento, sugiriendo que los ecosistemas de tokens con marcos de gobernanza robustos podrían captar una mayor participación de la atención de los inversores.
Perspectiva Ampliada del Mercado y Posibles Obstáculos
El mercado global de stablecoins se ha expandido desde los $205 mil millones a principios de 2025 hasta los $268 mil millones actuales, un aumento del 23.5%, a medida que emisores tradicionales y nuevos actores responden a la nueva claridad regulatoria.
Los expertos predicen que la oferta total de stablecoins podría acercarse a los $300 mil millones a fin de año si persisten las tendencias actuales. Sin embargo, algunos observadores del mercado advierten que los esfuerzos de tokenización de las finanzas tradicionales podrían moderar el crecimiento al ofrecer alternativas reguladas con velocidad y seguridad comparables.
