Puntos claves de la noticia:
- Bitcoin miners are under financial stress, with reserves declining to 1.806 million BTC.
- They are receiving fewer coins from exchanges, signaling reduced liquidity.
- High mining difficulty persists despite falling prices, squeezing profit margins.
El sector de minería de Bitcoin atraviesa un nuevo periodo de presión financiera, con las reservas en poder de los mineros cayendo a 1,806 millones de BTC, según datos de CryptoQuant. La cifra marca una tendencia descendente constante durante la segunda mitad de 2025, impulsada por la necesidad de los operadores de vender parte de sus tenencias para cubrir costos operativos ante la debilidad del precio.
A diferencia de las ventas masivas vistas en ciclos anteriores, el proceso actual se ha caracterizado por un ajuste gradual y estructural, reflejo de una reducción sostenida de los márgenes de rentabilidad más que de un escenario de pánico.
Históricamente, este patrón aparece cuando los costos energéticos y de mantenimiento superan los ingresos generados por la minería, lo que obliga a liquidar reservas para mantener la actividad.
Aunque una menor reserva reduce la oferta disponible en cadena, también indica que el sector opera bajo una creciente presión de liquidez, con empresas que enfrentan dificultades para sostener el flujo de caja en un entorno de menor rentabilidad.
Los flujos desde exchanges hacia mineros tocan mínimos de varios meses
Un segundo conjunto de datos de CryptoQuant, que mide las transacciones desde exchanges hacia mineros, confirma el deterioro. El estudio muestra que los mineros reciben menos BTC desde las plataformas que a comienzos del año, con un descenso desde niveles superiores a 2.000 BTC diarios hasta un rango entre 400 y 700 BTC.
La reducción de estos flujos sugiere tres tendencias claras: los mineros han dejado de acumular, dependen de sus reservas existentes y enfrentan limitaciones de liquidez conforme el mercado se vuelve más ajustado. La combinación de reservas menguantes e ingresos externos más bajos describe a una industria que opera con márgenes mucho más estrechos que en los primeros meses del ciclo.
La dificultad de minería se mantiene alta pese a la caída del precio
Datos adicionales de Glassnode añaden otra capa de presión al panorama. La dificultad de minería de Bitcoin se mantiene cerca de su máximo histórico, en torno a los 660 zettahashes, incluso después de que el precio haya retrocedido de más de 120.000 a alrededor de 88.000 dólares.
Esta brecha entre dificultad y precio de mercado representa uno de los entornos más exigentes para los mineros en los últimos años. Cuando la dificultad se mantiene elevada, los costos operativos permanecen altos, mientras que la caída del precio reduce los ingresos. El resultado es una compresión de márgenes que obliga a reducir capacidad, vender reservas o desconectar equipos menos eficientes.
En el pasado, los periodos con alta dificultad y precios en descenso han precedido a eventos de capitulación minera, en los que los operadores con menos recursos deben cerrar, reestructurarse o liquidar sus tenencias.
Implicaciones para el mercado de Bitcoin
El análisis combinado de CryptoQuant y Glassnode muestra un desequilibrio creciente entre ingresos y costos de operación. Si Bitcoin permanece por debajo de los 90.000 dólares, los mineros podrían verse obligados a vender más reservas, reducir operaciones o trasladarse a regiones con energía más barata para mantener la viabilidad de sus negocios.
Aunque aún no se confirma una capitulación generalizada, el descenso sostenido en las reservas y la falta de nuevos flujos externos apuntan a un sector bajo estrés financiero creciente. Un repunte de precios aliviaría de inmediato la presión, pero sin ese impulso, el riesgo de ventas adicionales por parte de los mineros se mantiene alto, con potencial impacto sobre el equilibrio del mercado en el corto plazo.
