Puntos clave de la noticia:
- El delegado “EzR3aL” afirma que las comisiones de CoW Swap van a una dirección ajena al DAO en lugar de a la tesorería, estima $200,000 semanales y habla de “privatización sigilosa” de ingresos.
- Marc Zeller advierte que las comisiones ligadas a Vaults, Horizon y el motor de liquidaciones de v4 podrían desviar la economía del Aave DAO hacia Aave Labs.
- Stani Kulechov sostiene que Aave Labs puede monetizar su interfaz mientras el protocolo siga siendo permissionless, calificando el excedente de Paraswap como voluntario y CoW Swap como financiado por Labs.
Un conflicto de gobernanza latente ha salido a la luz en el mayor protocolo de préstamos DeFi, Aave, ya que un delegado acusa que la interfaz de swaps impulsada por CoW Swap estaría desviando ingresos del protocolo fuera del Aave DAO y hacia Aave Labs. En una carta abierta, el delegado Orbit y tenedor de AAVE “EzR3aL” señaló que su análisis on-chain indica que las comisiones de la integración ya no llegan a la tesorería del DAO como ocurría con Paraswap, sino que parecen ir a una dirección separada.
Las comisiones de CoW Swap y los flujos de socios pasan a primer plano
El post de EzR3aL explica que los frontends de Aave v2 y v3 integraron adaptadores de Paraswap, permitiendo a los usuarios hacer swaps dentro de la app mientras que un programa de referidos de 2022 enviaba el excedente a la tesorería del Aave DAO sin aplicar comisiones explícitas. A mediados de 2025, Aave desplegó swaps con CoW Swap con comisiones de entre 15 y 25 puntos básicos, y el delegado afirma que los datos de CoW Swap muestran que las comisiones del “aave-v3-interface-widget” fluyen hacia una dirección fuera del control del DAO.
Utilizando exploradores on-chain, datos de CoW Swap y transacciones de prueba, EzR3aL afirmó haber rastreado la partner fee del “aave-v3-interface-widget” hasta una dirección que recibe transferencias periódicas de ETH, incluyendo 46 ETH el 4 de diciembre y flujos en Arbitrum. El delegado estimó que las comisiones de esta configuración podrían alcanzar los $200,000 semanales desde el segundo trimestre de 2025, lo que llevó a Marc Zeller, de Aave Chan Initiative, a calificar la situación de “extremadamente preocupante” y describirla como una “privatización sigilosa” del 10% de los ingresos del DAO.
Zeller amplió su crítica más allá de CoW Swap, argumentando que las estructuras de comisiones en torno a Aave Vaults, Horizon y el motor de liquidaciones de Aave v4 podrían desplazar los flujos económicos desde el DAO hacia Aave Labs. Señaló que Horizon ha generado $100,000 en ingresos frente a $500,000 en incentivos del DAO, cuestionó si los Vaults incluyen comisiones hardcodeadas solo para Aave Labs sin reparto con el DAO y advirtió que externalizar las liquidaciones en Aave v4 podría recortar en “decenas de millones de dólares al año” los ingresos de la tesorería.
El fundador de Aave, Stani Kulechov, respondió, sosteniendo que Aave Labs opera un frontend “opinionado” que es libre de monetizar siempre que el protocolo Aave siga siendo permissionless. Recordó que enviar el excedente de Paraswap al DAO fue una decisión voluntaria, describió la integración con CoW Swap como una mejora de ejecución y protección MEV financiada por Labs, y defendió que el DAO no debería pagar el desarrollo de producto de Aave Labs, mientras Zeller enmarcó su crítica como preguntas sobre alineación y transparencia, no como acusaciones de mala conducta.
