Puntos claves de la noticia:
- La FSA de Japón propone reglas estrictas que exigen que las stablecoins estén respaldadas por bonos de alta calidad.
- Un período de comentarios públicos sobre el borrador estará abierto hasta el 27 de febrero de 2026.
- Grandes bancos japoneses como MUFG y SBI desarrollan y prueban stablecoins reguladas.
La Agencia de Servicios Financieros de Japón (FSA) abrió un período de comentarios públicos para nuevas reglas que definen qué bonos pueden usarse para respaldar stablecoins. La propuesta incluye directrices actualizadas para bancos, compañías de seguros y corredores de activos cripto para garantizar que manejen activos digitales de manera segura.
Japón actualmente intenta implementar completamente las enmiendas Reiwa 7 (2025) a la Ley de Liquidación de Fondos. La FSA acepta comentarios públicos sobre una nueva regla para bonos que pueden usarse para respaldar stablecoins.
El período de comentarios públicos de la Agencia de Servicios Financieros durará hasta el 27 de febrero de 2026, después de lo cual todas las opiniones serán revisadas y los resultados se publicarán junto con hallazgos anteriores de finales de 2025.
La FSA de Japón oficialmente abrió un período de comentarios públicos que dura hasta el 27 de febrero sobre los tipos de bonos que pueden servir como «activos de respaldo» para stablecoins.
El gobierno quiere asegurar que las stablecoins sean verdaderamente estables como parte de la implementación de la «Ley para Modificar Parte de la Ley sobre Liquidación de Fondos», que se actualizó en 2025 (Reiwa 7).
El nuevo borrador de aviso apunta específicamente y aclara una estructura legal usada para proteger a tenedores de stablecoins conocida como «derechos de beneficiarios de fideicomiso especificados».
Al designar exactamente qué bonos están permitidos, la FSA busca asegurar que si un emisor de stablecoins enfrenta una demanda repentina de retiros, los consumidores puedan vender sus tenencias de bonos rápidamente sin que pierdan valor.
Enfoque de la FSA en calidad y liquidez de activos de reserva
El nuevo borrador de la FSA se centra en la calidad y liquidez de activos mantenidos en reserva. Su lista completa incluye valores de alto grado, pero el enfoque principal está en Bonos del Gobierno Japonés (JGB) y otros instrumentos de deuda altamente calificados.
Restringir reservas a bonos de alta calidad crea un «jardín amurallado» para stablecoins en Japón y los hace más parecidos a depósitos bancarios tradicionales que a activos cripto volátiles.
El período de comentarios públicos permite a expertos de la industria y ciudadanos opinar sobre si los requisitos de bonos son demasiado estrictos o apropiados para el mercado actual. Los participantes deben proporcionar sus nombres y razones para sus opiniones.
La FSA ha declarado que no responderá a comentarios individualmente, y los resultados se publicarán junto con sus hallazgos anteriores de finales de 2025. Una vez que se revise la retroalimentación, las nuevas reglas serán oficialmente anunciadas y aplicadas.
Aparte de la legislación de stablecoins, la actualización también introduce nuevas «Directrices de Oficina» y «Directrices de Supervisión» para una amplia gama de instituciones financieras, incluyendo bancos, compañías de seguros y corredores de servicios de activos cripto.
A medida que más firmas japonesas tradicionales entran al espacio de activos digitales, la FSA está ajustando su supervisión. Por ejemplo, SBI Holdings ha estado trabajando estrechamente con Circle, el emisor de la stablecoin USDC, para traer tokens regulados respaldados por dólares al mercado japonés.
De manera similar, Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) ha desarrollado su plataforma «Progmat», que está diseñada para emitir varias stablecoins y activos tokenizados. MUFG, junto con Mizuho Bank y Sumitomo Mitsui Banking Corp (SMBC), recientemente recibieron aprobación para una «prueba de concepto» para probar stablecoins en pagos transfronterizos entre oficinas corporativas.
Las «Directrices de Supervisión» abordan específicamente cómo bancos y compañías de seguros deben manejar sus subsidiarias que tratan con activos cripto.
La FSA quiere asegurar que los riesgos del mercado cripto no afecten al sistema bancario tradicional. Para corredores, las nuevas «Directrices de Oficina» establecen reglas estrictas para «métodos de pago electrónico», el término legal que Japón usa para stablecoins.
La regulación refleja un enfoque cauteloso hacia la integración de activos digitales en el sistema financiero japonés. Las autoridades equilibran la necesidad de permitir productos cripto mientras protegen a consumidores y mantienen estabilidad financiera.
Los bonos del gobierno japonés proporcionan liquidez inmediata y valor estable, características esenciales para respaldar stablecoins que prometen paridad uno a uno con monedas fiat. La restricción a instrumentos de alta calidad reduce el riesgo de que emisores de stablecoins mantengan activos que podrían perder valor durante crisis de mercado.
El período de consulta pública permite a participantes de la industria expresar preocupaciones sobre implementación práctica. Los bancos y emisores de stablecoins pueden señalar desafíos operativos o sugerir modificaciones antes de que las reglas se finalicen.
