Puntos clave de la noticia:
- El crecimiento cripto se frena mientras la liquidez se recircula internamente, limitando la entrada de capital nuevo.
- Stablecoins, ETFs y DATs han alcanzado un plateau, generando un mercado de «jugador contra jugador».
- La próxima ola de liquidez de ETFs, stablecoins o DATs podría restaurar el impulso alcista.
Los mercados cripto muestran signos de estancamiento, según Wintermute, que destaca que la liquidez se recircula internamente en lugar de atraer nuevos flujos. El crecimiento del mercado se frena mientras la liquidez se recicla dentro del sistema, dejando volúmenes de trading saludables, pero con impulso limitado en los precios. Stablecoins, fondos cotizados (ETFs) y tesorerías de activos digitales (DATs) han alcanzado un plateau, marcando una fase de autofinanciación en lugar de expansión.
La Recirculación de Liquidez Genera Estabilidad Temporal
Stablecoins, ETFs y DATs han alcanzado un plateau de entradas, según Wintermute, lo que indica que el ciclo actual del mercado cripto depende de la liquidez interna. Desde 2024, los activos en ETFs y DATs crecieron de $40 mil millones a $270 mil millones, y la emisión de stablecoins se duplicó a aproximadamente $290 mil millones. A pesar de estos incrementos, los últimos meses muestran estancamiento, generando un entorno de «jugador contra jugador» dominado por rallies de corta duración y volatilidad por cascadas de liquidación.
La liquidez global sigue siendo favorable, pero los flujos se dirigen hacia activos tradicionales, ya que los inversores eligen bonos del Tesoro de EE.UU. frente a cripto debido a las altas tasas a corto plazo y al SOFR elevado. Esta desviación mantiene activo el ecosistema cripto, pero sin capital nuevo, limitando el crecimiento global del mercado.
La próxima ola de liquidez podría reactivar el impulso cripto si alguno de los canales principales—ETFs, emisión de stablecoins o DATs—experimenta actividad renovada. Wintermute enfatiza que la liquidez no ha desaparecido; está circulando internamente hasta que lleguen nuevos flujos. Mientras tanto, los grandes inversores institucionales continúan acumulando discretamente, comprando Bitcoin en operaciones OTC para evitar deslizamientos, lo que no impacta de inmediato los precios.
El informe subraya que, aunque la adopción de blockchain avanza, el mercado espera una inyección de capital fresco para pasar de la liquidez reciclada a un crecimiento sostenible. Hasta entonces, los precios cripto podrían permanecer acotados a rangos, reflejando un mercado activo, pero sin expansión de capital nuevo.
