Puntos clave de la noticia:
- Moynihan afirma que estudios del Tesoro sugieren que hasta $6 billones, o 30% a 35% de depósitos bancarios en EE. UU., podrían migrar a stablecoins con yield.
- Promedios FDIC muestran 0.39% en ahorro frente a 3.89% en Treasuries; el borrador del Senado prohíbe interés por saldos ociosos, pero permite recompensas por actividad.
- Advierte que reservas en depósitos, cuentas del banco central o Treasuries de corto plazo recortan crédito, y el texto recibió críticas de Galaxy y Coinbase.
El CEO de Bank of America, Brian Moynihan, está advirtiendo a Washington que el “yield” en stablecoins podría detonar una migración masiva de depósitos. Citando estudios del Departamento del Tesoro, dijo que hasta $6 billones podrían moverse desde bancos hacia vehículos de stablecoins si se empuja a los emisores a pagar interés, equivalente a 30% a 35% de los depósitos de bancos comerciales en EE. UU. Su mensaje es simple: si los depósitos se van, se reduce la capacidad de crédito y la economía termina pagando el spread. Moynihan agregó que su banco se adaptaría, pero enmarcó el impacto sistémico como un “liquidity crunch” que podría elevar el costo de endeudamiento, especialmente para prestatarios más pequeños.
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Bancos, legisladores y la línea del rendimiento
La disputa se apoya en una aritmética bancaria conocida: los depósitos pagan poco, pero el efectivo rinde más en otros lugares. Datos de la FDIC muestran promedios de 0.39% en cuentas de ahorro, cerca de 0.07% en cuentas corrientes y alrededor de 0.58% en money market, mientras los rendimientos del Tesoro rondaban 3.89% a mediados de diciembre. Ese spread de 3.82 puntos sostiene la rentabilidad bancaria, por eso el yield en stablecoins se percibe como un ataque directo al margen. En el borrador del Senate Banking Committee, las compañías tienen prohibido pagar interés solo por mantener saldos en stablecoins, aunque pueden ofrecer recompensas ligadas a acciones como transacciones, staking, provisión de liquidez, colateral o gobernanza.
Moynihan dice que los legisladores deberían pensar en las stablecoins como un concepto similar a los money market mutual funds, donde las reservas se limitan a depósitos, cuentas en bancos centrales o Treasuries de corto plazo. En ese esquema, argumenta, los fondos quedan fuera de la intermediación tradicional y no se despliegan en crédito. La consecuencia, según su visión, es que cada dólar que sale de depósitos reduce el “material” con el que los bancos hacen préstamos. Advirtió que el impacto caería con más fuerza en pequeñas y medianas empresas y que los bancos tendrían que prestar menos o reemplazar depósitos con financiamiento mayorista, que llega con un costo superior.
Las negociaciones están cargadas. Un borrador de market structure difundido el 9 de enero por el presidente Tim Scott atrajo lobby y más de 70 enmiendas, y el markup fue postergado. El presidente del Senate Agriculture Committee, John Boozman, dijo que hubo avances, pero se necesita más tiempo. Demócratas impulsaron cláusulas de ética tras un reporte que estimó que el presidente Donald Trump generó $620 millones por ventures cripto. Con el calendario resbalando, el yield de stablecoins se volvió una pelea proxy sobre recompensas, supervisión y riesgo político. Galaxy Research alertó sobre nuevos poderes del Tesoro y el CEO de Coinbase dijo que el borrador mataría recompensas.
