Puntos clave de la noticia:
- Los ETFs spot de Bitcoin en EE. UU. perdieron alrededor de 100,300 BTC desde octubre, reduciendo holdings a cerca de 1.26 millones de BTC, con rescates que forzaron ventas.
- SoSoValue estima $1.6B de salidas en enero, extendiendo retiros desde noviembre de 2025; con BTC en $67,349, compradores están ~20% bajo agua frente a un costo de $83,980.
- Fondos cripto vieron $173M salir la semana pasada y $3.7B en cuatro semanas, aunque los flujos netos acumulados siguen cerca de $53B versus $63B en el pico.
Los ETFs spot de Bitcoin en Estados Unidos entraron en su fase de retiros más profunda del ciclo actual, con balances cayendo alrededor de 100,300 BTC desde el pico de octubre. La señal clave es que el de-risking institucional se refleja en reducción de inventario, no solo en volatilidad de precio. Las tenencias totales rondan 1.26 millones de BTC, y los datos de flujos muestran rescates lo suficientemente persistentes como para obligar a los fondos a vender el activo subyacente. Bitcoin, por su parte, bajó desde aproximadamente $126,000 hasta cerca de $67,349, convirtiendo el posicionamiento vía ETFs en una prueba de convicción y de manejo de liquidez. SoSoValue estima que en enero salieron alrededor de $1.6 mil millones, extendiendo la racha de salidas mensuales.
Mecánica de flujos y qué podría venir después
El seguimiento de SoSoValue indica que los retiros se volvieron un tema mensual desde noviembre de 2025, con alrededor de $1.6 mil millones saliendo solo en enero, lo que forzó a los fondos a reducir exposición en BTC. La mecánica es simple: los rescates se traducen en ventas spot cuando los balances bajo custodia deben igualar las acciones en circulación. Glassnode señaló que durante el rally muchos traders trataron a los ETFs spot como un viento de cola duradero, pero la misma “plomería” opera al revés cuando se reduce riesgo. A inicios de febrero, Arthur Hayes también apuntó a la cobertura de dealers por parte de instituciones grandes como otra fuente de presión bajista. Esa dinámica aprieta la liquidez justo cuando el sentimiento gira a risk-off.
La caída de balances también se refleja en el PnL de los inversores. Con un costo promedio cercano a $83,980, esta cohorte está acumulando pérdidas no realizadas de aproximadamente 20% con BTC en $67,349. Eso reduce la disposición a aumentar riesgo y puede hacer que los rebotes enfrenten más oferta, a medida que participantes aprovechan subidas para recortar exposición. El reporte señala que la venta no se limita a estos productos: la semana pasada salieron cerca de $173 millones de fondos cripto, marcando cuatro semanas consecutivas de rescates. En ese periodo, las salidas totalizaron alrededor de $3.7 mil millones, reforzando un sesgo cauteloso. Glassnode dijo que el de-risking institucional está intensificando el ánimo risk-off.
Aun así, el panorama del ciclo no se presenta como un giro completo a la baja. Los flujos netos acumulados siguen cerca de $53 mil millones, desde un pico de $63 mil millones en octubre de 2025, lo que sugiere repliegue más que abandono. El analista de ETFs de Bloomberg, Eric Balchunas, sostuvo que el contexto importa: mencionó aproximadamente $8 mil millones de salidas tras una caída de 45% en el precio y describió la “conexión Wall Street” de Bitcoin como mayormente positiva en el balance. También señaló que su proyección de entradas del primer año de $5 a $15 mil millones superó a la de pares. El mensaje: se recorta riesgo, no se reescribe la tesis. Los holdings podrían estabilizarse si mejora la confianza.
