La actividad de trading en DEX ha retrocedido a niveles que no se veían desde hace aproximadamente un año, un recordatorio contundente de lo rápido que puede evaporarse la energía especulativa en los mercados nativos de cripto. La caída ya no parece una simple pausa menor, sino un retroceso amplio dentro del trading on-chain. Durante la última semana, el volumen en exchanges descentralizados alcanzó alrededor de $41.07 mil millones, una cifra similar a la de finales de marzo de 2025 y muy por debajo de las fases más calientes del último año. La desaceleración siguió a un primer trimestre más cauteloso, que redujo la especulación justo cuando se debilitaba el apetito general por riesgo en cripto y aparecían menos narrativas capaces de atraer nuevamente a los traders.
Por qué la desaceleración está golpeando con más fuerza a Ethereum
El retroceso se percibe en todas las grandes cadenas, pero Ethereum parece haber absorbido un impacto especialmente relevante. La historia más importante no es solo que el volumen en DEX sea menor, sino que la salida de actividad en Ethereum está en el centro de la contracción más amplia del trimestre. La debilidad del primer trimestre provocó una salida significativa de volumen DEX en Ethereum a medida que el mercado cripto adoptaba una postura más defensiva y se enfriaba la especulación con tokens. Eso importa porque Ethereum sigue siendo el ancla de buena parte de la infraestructura DeFi, por lo que la debilidad allí suele propagarse al resto del ecosistema de trading descentralizado.
Solana, en cambio, ha conseguido mantenerse como la principal fuente de actividad semanal en DEX incluso dentro de un mercado más blando. La resistencia de Solana sugiere que los traders no han abandonado por completo el trading descentralizado, sino que ahora seleccionan con más cuidado dónde colocan su atención. En la última semana, Solana representó unos $11.42 mil millones en volumen DEX, impulsada por la actividad de PumpSwap y por el motor de creación de tokens vinculado a Pump.fun. Aun así, esa fortaleza relativa no ha impedido que los DEX en conjunto pierdan cuota frente a los exchanges centralizados, con una participación que cayó a 14.1% desde niveles superiores a 21% en el verano de 2025.
La debilidad también está reconfigurando qué plataformas logran destacar. El tráfico se está concentrando en un grupo más reducido de venues, incluso mientras el mercado en general pierde intensidad. PancakeSwap sigue siendo el DEX líder con 9.9% de la actividad total tras su expansión a Solana, mientras HumidiFi mantiene una cuota de 7.8% que no siempre aparece reflejada por completo en los paneles generales de trading. Los tokens vinculados a DEX todavía conservan una capitalización conjunta cercana a $18 mil millones, pero la desaceleración de incentivos y temporadas de farming ha drenado usuarios y enfriado el entusiasmo. Lo que queda se parece menos a una expansión eufórica y más a una base más delgada y más exigente.
