Crecen las preocupaciones sobre el futuro de treasuries cripto corporativas (DATs) luego de la revelación de 10x Research de que el mayor tenedor de corporativo de Ether, BitMine Immersion Technologies, arrastra una pérdida no realizada de $3.7 mil millones en sus activos. Este panorama se complica por el avance de BlackRock en un ETF de Ether con staking, que según analistas competirá directamente con los modelos de negocio existentes. Markus Thielen, fundador de 10x Research, señaló que las estructuras opacas y de altas comisiones de las DATs están dejando a los inversores «atrapados» en un «verdadero escenario de Hotel California».
El impacto es claro: las firmas luchan por atraer nuevos inversores, dejando a los actuales sin salida sin asumir grandes pérdidas. La dificultad se refleja en el ratio mNAV de BitMine, situado en un bajo 0.77, un valor que complica la ampliación de capital. A diferencia de los ETFs transparentes, las DATs imponen tarifas complejas que socaban silenciosamente los rendimientos, un problema que afecta también a otras empresas del sector como Strategy y Metaplanet.
La amenaza institucional se incrementa con la propuesta de BlackRock, puesto que su ETF de ETH con staking ofrece un rendimiento de bajo costo (0.25% de comisión) sin los gastos ocultos de las DATs. Los analistas anticipan una reasignación masiva de capital hacia el potencial fondo de BlackRock, sometiendo la economía y el modelo de negocio del futuro de treasuries cripto a un escrutinio financiero creciente y decisivo.
Fuente: https://update.10xresearch.com/p/is-tom-lee-s-bitmine-team-really-collecting-157-million-a-year
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