Según se informa en Crypto Economy, la administración Trump está considerando una iniciativa para promover activamente en el extranjero stablecoins respaldadas por el dólar, viéndolas no como una amenaza sino como una herramienta estratégica para reforzar el estatus del dólar estadounidense como activo de reserva mundial y generar nueva demanda de valores del Tesoro de EE. UU. El plan, reportado por primera vez por Bloomberg en septiembre de 2026, representa una evolución significativa en la política cripto de EE. UU.: pasar de la regulación a la promoción activa, patrocinada por el Estado, de activos digitales denominados en dólares.
La Ley GENIUS: una base regulatoria
El cambio estratégico se basa en la Ley de Guía y Establecimiento de Innovación Nacional para las Stablecoins de EE. UU. (GENIUS, por sus siglas en inglés), firmada como ley por el presidente Trump en julio de 2025. Esta legislación estableció un marco regulatorio federal para las stablecoins de pago, exigiendo a los emisores mantener reservas respaldadas por dólares estadounidenses y valores del Tesoro a corto plazo.
Este requisito de reservas es el mecanismo crítico: vincula directamente la expansión de las stablecoins respaldadas por el dólar con la demanda de deuda del gobierno de EE. UU. A medida que más stablecoins circulan globalmente, los emisores deben comprar más bonos del Tesoro para respaldarlas, creando efectivamente una base cautiva de compradores extranjeros para la deuda estadounidense.
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha sido un defensor vocal de esta visión. Ha argumentado repetidamente que la adopción de stablecoins fortalece —en lugar de socavar— la dominancia del dólar, enmarcando estos tokens digitales como una herramienta que “consolida la supremacía del dólar”. En agosto de 2026, Bessent señaló que implementar la Ley GENIUS debería ayudar a cimentar el papel del dólar en el sistema financiero global.
La iniciativa de promoción en el extranjero
La administración está considerando empresas conjuntas entre el gobierno de EE. UU. y firmas del sector privado para apoyar proyectos de stablecoins en mercados extranjeros. Podrían participar múltiples agencias federales, entre ellas:
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El Departamento del Tesoro y el Departamento de Estado
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La Corporación Financiera de Desarrollo Internacional de EE. UU. (DFC, por sus siglas en inglés), el brazo del gobierno para coinvertir con empresas privadas en proyectos que sirven a los objetivos de política exterior estadounidense
La DFC está supervisada por Ben Black, hijo del cofundador de Apollo Global Management, Leon Black, y Apollo ya tiene presencia en cripto y stablecoins, incluida una asociación con Coinbase Asset Management. La participación de la DFC sugiere que la administración ve la promoción de stablecoins como un componente de una política exterior estadounidense más amplia, usando potencialmente herramientas de financiamiento para el desarrollo a fin de sembrar su adopción en mercados estratégicos.
El mecanismo: las stablecoins como motor de demanda de deuda del Tesoro
La lógica económica de la iniciativa es sencilla. Los emisores de stablecoins ya poseen cerca de 200.000 millones de dólares en letras del Tesoro, lo que los coloca entre los 20 mayores tenedores de deuda soberana de EE. UU., por delante de varias naciones importantes. A medida que la circulación de stablecoins se expanda en el extranjero, esta cifra aumentaría proporcionalmente.
El mercado actual está abrumadoramente denominado en dólares. Según datos de RWA.xyz, las stablecoins vinculadas al dólar representan aproximadamente 305.000 millones de dólares de la capitalización total del mercado de stablecoins, mientras que sus equivalentes respaldadas por euros solo suman alrededor de 805 millones de dólares y los tokens vinculados al real brasileño unos 81 millones de dólares.
Las dos stablecoins más grandes —USDT de Tether y USDC de Circle— están vinculadas 1:1 al dólar y en conjunto representan casi el 90% del valor total del mercado, de aproximadamente 292.000 millones de dólares.
Visa Onchain Analytics registró 6,4 billones de dólares en volumen total de transacciones con stablecoins durante un período de 30 días, con 1.700 millones de transacciones, lo que demuestra la escala con la que estos dólares digitales ya se utilizan para pagos transfronterizos y remesas.
Contexto geopolítico: una carrera por la infraestructura de las monedas digitales
La iniciativa se desarrolla en un contexto de intensificación de la competencia global por la infraestructura de pagos digitales. El yuan digital de China ya se utiliza en el Proyecto mBridge, una red de pagos transfronterizos en la que participan múltiples bancos centrales.
El Banco Central Europeo está avanzando en su proyecto de euro digital y recientemente lanzó una iniciativa que conecta los mercados de blockchain con los sistemas de pago europeos existentes. Más de 12 stablecoins en euros están ahora plenamente autorizadas bajo el marco MiCA de la UE.
A diferencia del enfoque estadounidense, estos esfuerzos competidores normalmente excluyen a las empresas privadas de los roles de política monetaria. China ha prohibido oficialmente las stablecoins denominadas en yuanes, y la presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha rechazado las stablecoins en euros como estrategia, calificándolas de una forma ineficiente de impulsar el alcance global del euro.
El modelo de EE. UU. representa, por tanto, un enfoque distintivamente liderado por el sector privado para la internacionalización de la moneda digital, con el gobierno actuando como facilitador y coinversor en lugar de emisor.
La iniciativa ha atraído advertencias de instituciones financieras internacionales
El Fondo Monetario Internacional ha advertido que una adopción más amplia de stablecoins podría acelerar la fuga de capitales, debilitar las monedas nacionales y limitar el control de los responsables de políticas sobre los flujos financieros en economías emergentes. Debido a que las stablecoins permiten que el dinero se mueva por blockchains, evitan los canales bancarios tradicionales, lo que dificulta que los bancos centrales monitoreen e influyan en los flujos de capital.
Los analistas señalan que si las stablecoins respaldadas por el dólar logran una adopción generalizada en las transacciones cotidianas, las monedas fiduciarias nacionales de economías vulnerables podrían quedar bajo una presión intensa. El Banco de Pagos Internacionales también ha lanzado alarmas sobre los riesgos que las stablecoins vinculadas al USD plantean para las economías emergentes.
Un reciente documento de trabajo del NBER de Michael Bordo y Carolyn Wilkins ofrece una perspectiva histórica, y concluye que si las stablecoins en dólares fortalecen el sistema del dólar depende no solo del marco institucional que las respalda, sino también de los fundamentos más profundos de la dominancia monetaria de EE. UU.: la confianza en las instituciones estadounidenses, la capacidad fiscal, la credibilidad monetaria y el Estado de derecho.
El documento identifica cinco fundamentos para el dinero privado escalable —convertibilidad creíble, respaldo de alta calidad, un perímetro regulatorio uniforme, infraestructura de compensación a la par y gestión creíble de crisis— y señala que la Ley GENIUS aborda algunos de ellos más plenamente que otros, con la gestión de crisis y la coordinación transfronteriza menos desarrolladas.
Implicaciones estratégicas
La iniciativa representa un cambio notable en la forma en que Washington aborda la intersección entre la política cripto y la hegemonía del dólar. En lugar de tratar las stablecoins como un problema regulatorio que debe contenerse, la administración las posiciona como un instrumento geopolítico: una forma de extender el alcance del dólar hacia rieles de pago digitales que son cada vez más centrales para el comercio global.
Para las economías emergentes, las implicaciones son particularmente significativas. Como señala un análisis, las stablecoins en dólares tienden a ganar terreno primero donde la moneda local es menos creíble. Que el gobierno de EE. UU. se convierta efectivamente en socio comercial de la infraestructura de stablecoins significa que la política exterior estadounidense y la estrategia del dólar quedan integradas directamente en los sistemas de pago que las personas ya usan para remesas y transacciones cotidianas.
El plan sigue en consideración, y aún no ha habido un anuncio formal del Departamento del Tesoro, el Departamento de Estado o la DFC. Sin embargo, la dirección de la política es clara: la administración Trump ve las stablecoins respaldadas por el dólar no como un riesgo que deba gestionarse, sino como un nuevo motor para extender la dominancia del dólar a la era digital.
