Puntos clave de la noticia:
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Coinbase anticipa un mercado cripto alcista en la segunda mitad de 2025, impulsado por mejores datos económicos, tasas a la baja y mayor demanda corporativa.
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La firma alerta sobre las empresas con deuda apalancada en bitcoin, aunque limita el impacto bajista por los vencimientos lejanos.
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El Congreso de EE.UU. avanza con regulaciones sobre stablecoins y ETFs, que podrían redefinir las reglas del sector cripto antes de fin de año.
Coinbase Institutional actualizó su perspectiva para el mercado cripto en 2025 y proyecta un escenario alcista para la segunda mitad del año.
La firma sostiene que la combinación de mejores expectativas económicas en Estados Unidos, la posibilidad de recortes en las tasas de interés y una mayor adopción corporativa impulsarán los precios, especialmente de Bitcoin. Además, la evolución regulatoria en el país es un factor adicional que podría reducir la incertidumbre en los próximos meses.
Coinbase Advierte Sobre el Modelo Strategy
El informe advierte, sin embargo, sobre un riesgo inminente ligado a la acumulación de criptomonedas por parte de empresas que operan con deuda apalancada. Actualmente, 228 compañías cotizadas controlan alrededor de 820,000 BTC.
Al menos 20 de ellas utilizan un modelo de financiación inspirado en Strategy (antes MicroStrategy), que combina la emisión de deuda convertible con compras de Bitcoin para sus balances. Este tipo de operaciones podría derivar en ventas forzadas si los mercados sufren episodios de tensión, aunque Coinbase considera que el vencimiento de la mayoría de estas deudas, programado entre 2029 y 2030, limita la presión bajista en el corto plazo.
Desde diciembre de 2024, una modificación en las normas contables de EE.UU. permite a las empresas informar el valor de mercado de sus tenencias de activos cripto. Esto eliminó una restricción que las obligaba a reportar pérdidas sin poder reflejar ganancias no realizadas. El cambio disparó el interés corporativo y facilitó el crecimiento de estas posiciones apalancadas.
Se Calma la Recesión y se Esperan Mejores Regulaciones
En el plano macroeconómico, Coinbase señala que los temores de recesión en EE.UU. se moderaron tras una contracción puntual del PIB a comienzos de año. Los datos recientes apuntan a la expansión, con una estimación de crecimiento del Atlanta Fed en 3.8% a inicios de junio. Esta mejora, junto con la expectativa de una mayor liquidez global y el menor efecto de las tarifas comerciales, favorecería a los activos de riesgo como las criptomonedas.
Por otro lado, el Congreso estadounidense trabaja en nuevas leyes para regular las stablecoins y definir la estructura legal de los mercados cripto. La posibilidad de aprobar las GENIUS y STABLE Acts antes del receso legislativo de agosto, y la revisión de unas 80 propuestas de ETFs por parte de la SEC, podrían transformar el marco operativo y de inversión en la industria para finales de 2025.
