Puntos Clave de la Noticia
- El Valor Total Bloqueado (TVL) de Unichain se desplomó un 86% desde su máximo histórico.
- La caída se atribuye al fin del programa de incentivos de $21 millones y a la falta de rendimiento sostenible.
- Otros protocolos como Berachain (91%) y Linea (78.9%) también experimentaron grandes declives.
Nueva sacudida en el ecosistema de Finanzas Descentralizadas (DeFi), un evento que pone en tela de juicio la sostenibilidad de los modelos basados únicamente en subsidios. El Valor Total Bloqueado (TVL) de Unichain, la cadena de Capa 2 desarrollada por el gigante Uniswap, se desplomó un dramático 86% desde su máximo histórico.
Observadores del mercado atribuyen el brusco declive al agotamiento de su millonario programa de incentivos, señalando que la red carece de un atractivo duradero para retener la liquidez una vez que el dinero fácil desaparece.
El programa, gestionado por Gauntlet y que distribuyó alrededor de 3.5 millones de tokens UNI, inyectó más de $21 millones a partir de abril de 2025. Aunque la campaña disparó el TVL de Unichain a niveles astronómicos, una parte considerable de ese crecimiento se ha evaporado ahora.
Tom Wan, director de datos en Entropy Advisors, destacó que este fenómeno no es un evento aislado, con redes como Linea y Berachain reportando caídas similares del 83% y 91%, respectivamente, desde sus picos.
La Diferencia entre el Rendimiento Sostenible y los Incentivos Temporales
La rápida fuga de capital reavivó el debate sobre la eficacia de las campañas de farming de liquidez. Expertos como Erick Pinos de Nibiru Chain, y otros analistas como el usuario de X «Soleil», coinciden en que los incentivos son una herramienta «complicada de acertar».
Soleil argumenta: «Las ‘Killer apps’ y los rendimientos sostenibles son los únicos dos elementos que pueden mantener el TVL. Para Unichain, la aplicación es básicamente Uniswap. Cuando los incentivos terminan, los Liquidity Providers (LPs) tienen opciones alternativas para maximizar su ROI; la ventaja simplemente no existe».
A diferencia de otras redes de Capa 2 consolidadas que han cultivado diversos ecosistemas de aplicaciones, el principal atractivo de Unichain sigue siendo su conexión con Uniswap.
Sin razones convincentes para mantener el capital en la red más allá de la caza de recompensas, los LPs simplemente han redesplegado sus activos a oportunidades más lucrativas en otros lugares.
Eliezer Ndinga de 21shares, al comentar sobre la caída de TVL Unichain fue aún más categórico: «Crypto en realidad tiene un problema de adecuación producto-mercado sin esos incentivos».
Técnicamente, Unichain sigue siendo sólida, ofreciendo finalidad rápida y tarifas bajas, propiedades que deberían atraer a los desarrolladores. Sin embargo, los datos actuales muestran que el desafío clave es convertir a los buscadores de recompensas transitorios en usuarios regulares de las aplicaciones on-chain.
Mientras tanto, la corrección más amplia del mercado, con Bitcoin superando los $91,000, podría hacer que la recuperación de TVL Unichain sea lenta y difícil, especialmente al competir con otros protocolos que enfrentan caídas aún más pronunciadas, como Berachain, cuyo TVL se desplomó un 91.7%.
