Puntos clave de la noticia:
- Matt Hougan (Bitwise) proyecta que Bitcoin podría crecer 28% anual compuesto por 10 años, frente a expectativas típicas de 5% en acciones y 4% en bonos.
- Dice que el mercado se parece a un bear clásico estilo 2018 o 2022, reforzado por la creencia en ciclos de cuatro años y por fuertes drawdowns en retail.
- Cita acumulación institucional de BTC y ETH, DeFi, stablecoins y tokenización; espera un piso en 2026 y alineación en 2027, mientras los ETFs se expanden lentamente con el tiempo.
Matt Hougan, CIO de Bitwise, sostiene que Bitcoin podría ofrecer un retorno compuesto anual de 28% durante la próxima década, muy por encima de aproximadamente 5% que contrasta para acciones y cerca de 4% para bonos. La idea central es Bitcoin como un “outlier” de largo plazo en portafolios, incluso en un tape frágil. Presentó el pronóstico como un posible disruptor de asignación de activos, aunque reconoció que el ánimo del mercado sigue golpeado. Al momento citado, Bitcoin cotizaba en $68,122, con un alza de 1.5% en 24 horas, recordando que el sentimiento puede girar rápido. Hougan espera que los fundamentales mejoren primero y que la valoración los siga después, por etapas.
Wall Street expects a 5% growth rate for stocks and 4% for bonds, but @Matt_Hougan sees a much bigger picture for #Bitcoin. Bitwise is projecting a 28% CAGR for Bitcoin over the next decade—a massive shift for anyone building a portfolio today. pic.twitter.com/D43Fe4btSW
— Bitwise (@BitwiseInvest) February 19, 2026
Por qué la tesis de largo plazo sobrevive a un ciclo difícil
El optimismo de Hougan viene acompañado de una lectura sobria del ciclo. Él califica el entorno actual como un bear market clásico, similar a los inviernos cripto de 2018 y 2022. Al hablar de estructura de mercado, dijo que cripto todavía parece seguir un ciclo de cuatro años, aunque catalizadores previos como los halvings o grandes quiebras del sector quizá pesen menos que antes. En su visión, los ciclos se mantienen porque los inversores los esperan, y el posicionamiento alrededor del calendario refuerza el patrón. El resultado es un comportamiento auto-cumplido que puede prolongar los drawdowns. Ese marco sugiere paciencia, no rebotes en V inmediatos.
También argumenta que la presión del ciclo se refleja en quién sostiene posiciones y quién está sufriendo. Afirma que instituciones siguieron acumulando Bitcoin y Ethereum a finales de 2025 mientras muchos minoristas absorbían pérdidas fuertes. Hougan señaló que numerosas altcoins están 70% o más por debajo de sus máximos anteriores, y que lecturas de “miedo extremo” sugieren que el deterioro comenzó antes de lo que muchos anticipaban. Aun así, insiste en que precios más bajos no implican necesariamente fundamentos más débiles. Para él, el mercado está revaluando riesgo mientras se sigue construyendo y usando infraestructura, un proceso que puede verse feo antes de despejar. Para asignadores, esa brecha puede ser accionable.
En materia de fundamentos, Hougan apunta a la expansión de DeFi, stablecoins y la tokenización de activos del mundo real, además de iniciativas relevantes en activos digitales por parte de BlackRock y estrategias de tokenización en Apollo. Su escenario base es una recuperación lenta en forma de U: 2026 como año de formación de piso y 2027 acercando precios a unos fundamentales que se fortalecerían. Espera que los ETFs se amplíen gradualmente más allá de Bitcoin y Ethereum, pero con capital institucional concentrado en activos líderes o productos tipo índice. También dijo que una venta forzada por parte de holders corporativos como MicroStrategy probablemente requeriría una caída prolongada de 80%. La claridad regulatoria, añadió, podría tardar años. Enmarca a cripto como una transformación de 10 a 15 años.
