Puntos clave de la noticia:
- El oro superó $5.000 y Hougan vinculó el rally a desconfianza en el fiat y a la demanda por activos fuera del control gubernamental.
- Dijo que el oro subió 65% en 2025 y 16% en 2026, y que los bancos centrales duplicaron compras tras la congelación de activos rusos en 2022.
- Con la Clarity Act cayendo de 80% a cerca de 50%, advirtió una fase de “demuéstralo” si el uso real, stablecoins y activos tokenizados no impulsan la adopción.
El oro acaba de superar los $5.000 por onza y, para Matt Hougan, CIO de Bitwise, el movimiento habla menos de momentum y más de confianza. El rally del oro está marcando dudas del inversor sobre el fiat y el control centralizado, elevando el listón para que cripto demuestre utilidad. En una nota para clientes, Hougan vinculó la ruptura del metal con la incertidumbre creciente sobre la legislación cripto en EE. UU., y sugirió que los próximos meses podrían revalorizar tanto adopción como apetito por riesgo. También destacó que la mitad del valor del oro en dólares se formó en solo 20 meses. El oro subió 65% en 2025 y suma otro 16% en lo que va de 2026.
La señal del oro, la prueba de cripto
Hougan interpreta la revalorización del oro como resultado acumulado de políticas monetarias expansivas, aumento de deuda y debilitamiento de monedas, pero remarca un punto más estratégico: el inversor busca opcionalidad fuera de los “gatekeepers”. Los soberanos también están enviando esa señal al priorizar reservas que no puedan congelarse, recortarse o redirigirse por decisión política. Tras la congelación de activos del Tesoro de Rusia por parte de EE. UU. en 2022, afirma que los bancos centrales duplicaron sus compras anuales de oro. Además, menciona economistas alemanes que instaron a repatriar oro custodiado en la Reserva Federal de Nueva York y un panel del gobierno noruego que advirtió sobre riesgos de mayor tributación, intervención regulatoria o incluso confiscación bajo escenarios de estrés.
Ese cálculo institucional, sostiene, está derramando hacia activos digitales, pero solo hacia aquellos que entregan propiedad sin permiso. El diseño de autocustodia y resistencia a la censura de cripto está pasando de jerga de nicho a requisito a nivel directorio. Hougan destaca a bitcoin como forma de mantener valor sin depender de intermediarios centralizados y señala que redes como Ethereum y Solana operan bajo reglas que ninguna autoridad puede cambiar unilateralmente. La implicación es un reset costo-beneficio: si la confianza en sistemas tradicionales se debilita, los activos diseñados para autonomía ganan relevancia incluso antes de que regrese el próximo ciclo especulativo en portafolios y pagos.
El factor de corto plazo, según Hougan, está en Washington. Señala la incertidumbre alrededor de la Clarity Act, un proyecto para consolidar un marco regulatorio pro-cripto en EE. UU. Si la ley se estanca, anticipa una fase de “demuéstralo” de varios años, donde la adopción se gana con uso real, no con expectativa. Dice que los mercados de predicción pasaron de 80% de probabilidad de aprobación a cerca de 50% tras contratiempos recientes, incluida la crítica del CEO de Coinbase, Brian Armstrong. Si se aprueba, estima que podría impulsar un rally al revalorizar stablecoins y activos tokenizados. Hougan se mantiene optimista, pero recomienda planificar para un crecimiento basado en evidencia.
