Bitmain está planificando una oferta pública inicial (IPO) que puede ser considerada rara para una compañía que ha estado operando en la criptosfera por algunos años, sin embargo, es comprensible por qué la compañía ha tomado ese camino.
Bitmain puede describirse fácilmente como la empresa de fabricación de hardware para minería más exitosa, ya que tuvo éxitos en la producción de los mineros Bitcoin más populares, como su Antminer S9, pero una serie de malas decisiones comerciales han visto a otros competidores esforzándose por quitarle el dominio del mercado
Todavía no es seguro el objetivo de la IPO, pero algunos analistas dicen que Bitmain planea recaudar 18 mil millones de dólares llevando su capitalización a 50 mil millones de dólares para fin de año. Otros dicen que no hay forma de que la compañía vaya a recaudar más de 3 mil millones de dólares y que la valoración de la compañía no será más de 15 mil millones de dólares para fin de año.
La controversia en torno a la salida a bolsa de Bitmain se debe al hecho de que Bitmain, que una vez controló el 85 por ciento del mercado de minería ASIC, ha perdido su ventaja competitiva técnica. Hay competidores cuyos mineros tienen mayor eficiencia que Antminer S9 de Bitmain. Para la compañía, los problemas son que tres generaciones sucesivas de chips de minería que la compañía ha desarrollado no le han costado a la empresa cientos de millones de dólares.
Mientras tanto, los competidores han lanzado mineros que han superado al S9, lo que ha provocado que Bitmain recortara sus precios para quitarle la alfombra a los pies de la competencia, como dicen. La gerencia hizo esto para mantener la ventaja competitiva de la empresa, pero en realidad está causando grandes pérdidas a la compañía.
Las tribulaciones de Bitmain comenzaron después de que la empresa apostó contra Bitcoin a favor de Bitcoin Cash. Un informe de acuerdo con BitMex Research dice que Bitmain había convertido la mayor parte de sus Bitcoin a Bitcoin Cash, pero la moneda digital no ha funcionado como se esperaba. Bitcoin Cash ha perdido el 88 por ciento de su valor desde entonces, bajando con la riqueza de Bitmain. Vale la pena señalar que Bitmain hizo su dinero a través de Bitcoin (BTC) a pesar de que prefirió invertirlo en su rival Bitcoin Cash (BCH).
Estas pérdidas son la razón por la cual los analistas valoran Bitmain por debajo de su reputación conocida anteriormente como la compañía más exitosa en criptosfera. BitMex Research es compatible con las cifras más bajas, diciendo que Bitmain puede haber perdido hasta 328,000,000 $ en la apuesta contra BTC. Esto se ha comido profundamente en las ganancias masivas de la compañía en el Q1.
La decisión de Bitmain de lanzar una oferta pública inicial puede ser simplemente un movimiento estratégico para aumentar su capital y evitar que los competidores obtengan una ventaja financiera sobre él. Esto se hace eco de la misma razón por la cual su precio Antminer S9 fue recortado para presionar a los competidores que ahora venden sus mineros premium con menos ganancias de lo que deberían.
Los competidores, las comunicaciones de Canaan Creative y Ebang también están planeando una IPO. Esto puede deberse al hecho de que los fabricantes de chips como TSMC requieren grandes pagos antes de procesar los pedidos.
Sin embargo, el informe de investigación de BitMex dijo que a pesar de sus desafíos, Bitmain no se trata de perder su dominio especialmente debido a la presión financiera que su estrategia de reducción de precios impone a los competidores. El informe estima que con base en la participación de mercado de la compañía, podría recaudar fácilmente 20 mil millones de dólares de su oferta pública inicial.
En conclusión, el informe dice:
«Bitmain puede ser una compañía de cifrado legendaria, generando fuertes beneficios para los accionistas en las próximas décadas, pero para lograr esto (y es mucho más difícil de lo que parece), el equipo de gestión de Bitmain puede necesitar mejorar su gestión de recursos de la empresa. Una vez que la compañía se haga pública, las decisiones de asignación de capital en este mercado volátil e impredecible serán lo suficientemente difíciles, dejando que las emociones afecten demasiadas decisiones de inversión pueden no ser toleradas».
