Puntos clave de la noticia:
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Bitcoin opera dentro de un rango entre el True Market Mean en $81,100 y el costo base de los holders de corto plazo en $98,400.
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El URPD ajustado por entidades muestra una zona densa de UTXOs por encima de $100,000, formada en 2025.
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Los derivados y opciones registran baja participación, volatilidad reactiva solo a corto plazo y gamma asimétrica. Los ETFs spot de Bitcoin acumulan salidas por $1.58B.
Bitcoin mantiene un rango operativo definido entre el True Market Mean en $81,100 y el costo base de los holders de corto plazo en $98,400. Durante enero de 2026, el precio avanzó desde la zona media del rango y se detuvo debajo de los $98,000, donde se concentra la oferta de compradores recientes que operan en niveles de equilibrio.
Los datos on-chain muestran una estructura dominada por oferta acumulada por encima del precio actual. El URPD ajustado por entidades identifica una zona amplia y densa de UTXOs creados por encima de $100,000. Esa franja concentra monedas adquiridas entre el primer y el tercer trimestre de 2025 y actúa como fuente activa de liquidez vendedora cuando el precio se aproxima a esos niveles.
Holders que Liberan la Oferta de Bitcoin
La distribución por edad confirma el patrón. La mayor realización de pérdidas proviene del grupo de holders de 3 a 6 meses, seguido por el segmento de 6 a 12 meses. Ambos grupos adquirieron Bitcoin en niveles superiores a los actuales y liberan la oferta cuando el precio retorna a sus zonas de entrada. En paralelo, la toma de ganancias se concentra en márgenes de 0% a 20%, lo que incrementa la presión de venta en niveles cercanos al costo base.
En el mercado spot, el CVD agregado y el de Binance muestran un giro hacia compras netas. Coinbase reduce de forma sostenida la agresividad de los vendedores observada en semanas previas. Aun así, la actividad se mantiene concentrada en la absorción selectiva de oferta, sin registros de acumulación amplia y sostenida.
Los flujos corporativos permanecen irregulares. Las entradas se vinculan a operaciones puntuales y no configuran una pauta continua de compras. En términos agregados, los movimientos oscilan cerca de la neutralidad.
Mercados de Derivados y Opciones
En cuanto a los derivados, el volumen de futuros continúa comprimido en medias móviles de siete días. Los ajustes en el open interest se producen sin expansión de volumen, lo que indica que hay una rotación de posiciones sin incorporación de nuevo apalancamiento. El mercado opera con baja participación.
En el mercado de opciones, la volatilidad implícita reacciona únicamente en plazos cortos. La volatilidad a una semana sube más de 13 puntos, mientras que los vencimientos a tres y seis meses registran variaciones marginales. El skew de corto plazo se desplaza hacia puts y luego revierte. El volatility risk premium a un mes permanece positivo, en torno a 11.5 puntos.
ETFs de Bitcoin a la Baja
La posición gamma de los dealers queda negativa por debajo de $90,000 y positiva por encima de ese nivel, introduciendo una asimetría en la dinámica de cobertura.
En paralelo, los ETFs spot de Bitcoin registraron ayer salidas netas por $708.7M. En tres días, las salidas acumuladas alcanzan $1.58B. BlackRock IBIT y Fidelity FBTC concentran la mayor parte del flujo negativo. Por otro lado, los ETFs spot de Ethereum suman salidas por $286.9M..
