Puntos clave de la noticia:
- B. Riley afirma que 2026 trae el paso de cripto de especulación a infraestructura, con convergencia de regulación, tokenización y adopción bancaria.
- Se espera que las DATCO pasen de acumular tokens a operaciones con ingresos recurrentes; 25 firmas seguidas aún cotizan cerca de 0.8x mNAV, sin cambios desde mediados de diciembre.
- MSCI pausó excluir DATCO de índices, reduciendo riesgo de ventas forzadas; BitMine expande staking de ETH hacia un lanzamiento a inicios de 2026, con objetivo $47 y acciones en $29.83.
Según B. Riley, los activos digitales están listos para cruzar un umbral clave en 2026 y pasar de ser instrumentos mayormente especulativos a convertirse en infraestructura financiera práctica, a medida que madura la regulación y las instituciones tradicionales despliegan tecnología blockchain a escala. Los analistas Fedor Shabalin y Nick Giles escribieron que esperan una transición de especulación a utilidad conforme evolucionen los marcos regulatorios e integre blockchain en la infraestructura financiera global. En su lectura, la claridad regulatoria está convirtiendo a cripto en “plomería”, no solo en una operación de trading, y eso cambia cómo se evalúan las compañías del sector de cara a 2026.
Tokenización, Reglas de Índices y el Giro de las DATCO
B. Riley vinculó el cambio a varias fuerzas que convergen: reglas más claras para stablecoins, mayor tokenización institucional de activos del mundo real, marcos de gobernanza más sólidos y mejor interoperabilidad entre libros bancarios y blockchains públicas. El foco no es solo mejorar “rails” para operar, sino habilitar nuevos usos que conecten bancos con redes públicas. A medida que esto avanza, las compañías de tesorería de activos digitales (DATCO) deberían pasar de simplemente acumular tokens a un despliegue operativo capaz de generar ingresos recurrentes. En resumen, las estrategias de tesorería están evolucionando a estrategias operativas, con énfasis en actividad tipo flujo de caja y no solo en óptica de balance.
El banco sigue un grupo de 25 acciones de tesorería de activos digitales y dijo que continúan cotizando con un valor empresarial de alrededor de 0.8 veces el valor de mercado de sus tenencias cripto. Esa métrica, conocida como mNAV, no ha cambiado desde mediados de diciembre, aunque los modelos de negocio empiezan a parecerse más a empresas operativas que a vehículos pasivos. El informe también definió el valor empresarial como capitalización de mercado más deuda menos cualquier efectivo. Mientras emerge la narrativa operativa, la valoración sigue anclada a las tenencias de tokens, una brecha que podría reducirse si las líneas de ingresos se vuelven más visibles.
Un catalizador de corto plazo vino de MSCI. El proveedor de índices revirtió una propuesta que habría excluido a estas compañías de tesorería de índices globales importantes, diciendo que necesita más trabajo para distinguir entre firmas de inversión y negocios operativos que sostienen activos digitales como parte de su estrategia central. B. Riley dijo que esa pausa es favorable para el sector porque la inclusión en índices ayuda a sostener flujos pasivos y reduce el riesgo de ventas forzadas. Strategy, el mayor tenedor corporativo de bitcoin, había enfrentado presión vendedora por ese temor. Aquí, la metodología de índices se vuelve una variable de liquidez capaz de mover valuaciones.
El informe destacó a BitMine Immersion Technologies como ejemplo del giro operativo. La compañía sigue construyendo su posición en ether mientras expande operaciones de staking antes de un lanzamiento de infraestructura previsto para inicios de 2026. B. Riley reiteró una recomendación de compra y un objetivo de $47, señalando el potencial de ingresos impulsados por staking, mientras los accionistas se preparan para votar un aumento importante de acciones autorizadas para apoyar crecimiento y adquisiciones. Las acciones bajaban 1.75% en la apertura a $29.83, pero la ejecución operativa será el diferenciador de 2026.
