Puntos clave de la noticia:
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Mike McGlone analizó el ratio Bitcoin/oro y sostiene que el foco no está en el precio en USD, sino en el poder adquisitivo real de BTC frente al oro.
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El ratio BTC/oro ronda 20x y McGlone ve más probable una caída hacia 10x en 2026, lo que implicaría una pérdida cercana al 50% en términos relativos.
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La correlación cercana a 0.54 con las acciones y la volatilidad denota que BTC sigue operando como activo de riesgo y no como refugio de valor.
Mike McGlone, estratega senior de commodities en Bloomberg Intelligence, compartió un análisis sobre una métrica que suele pasar desapercibida en el mercado cripto: la relación entre Bitcoin y el oro. Su premisa no gira alrededor del precio de BTC en dólares, sino de cuánto oro puede comprar un bitcoin. Desde ese ángulo, apunta a una pérdida adicional de valor relativo durante 2026.
Al día de hoy, el ratio BTC/oro se ubica cerca de 20x. Según McGlone, el escenario más probable no es un salto hacia 30x, sino una corrección hacia 10x. De concretarse, implicaría una caída cercana al 50% en el poder adquisitivo de Bitcoin medido en oro. Este ajuste podría no verse con la misma magnitud en el gráfico en USD, pero reflejaría una pérdida real frente a un activo históricamente defensivo.
McGlone señala que el cruce Bitcoin/oro suele funcionar como un indicador adelantado de estrés económico. En ciclos anteriores, cuando aumentó el riesgo de recesión, ese ratio tendió a comprimirse. Por ese motivo, Bloomberg lo analiza junto al S&P 500 y a los índices de volatilidad, ya que muestran dinámicas similares en fases de ajuste.
Bitcoin No Opera Como Refugio de Valor
La correlación entre acciones, volatilidad y el ratio BTC/oro se mantiene cerca de 0.54. Esto indica que Bitcoin continúa moviéndose dentro del mismo bloque de activos “risk-on”, más alineado con el apetito por riesgo que con un rol de refugio. En ese contexto, una desaceleración en los mercados tradicionales impactaría directamente sobre su valoración relativa frente al oro.
McGlone también esboza un escenario macro coherente con un ajuste de ciclo para 2026. Plantea una inflación subyacente acercándose al 1%, precios del petróleo alrededor de $40 y gasolina en torno a $2. Bajo dichas condiciones, BTC podría ubicarse cerca de los $50,000. No se trata de objetivos puntuales ni de fechas concretas, sino de niveles que históricamente aparecen cuando los mercados completan procesos de normalización.
Mientras el mercado siga tratando a Bitcoin como parte del mismo paquete que las acciones y otros instrumentos de riesgo, el desempeño frente al oro seguirá siendo una señal clave. Para McGlone, esa señal hoy apunta a una presión a la baja y a un ajuste pendiente en términos relativos, más allá de la narrativa que domine el precio en dólares.
