El lobby de agentes de transferencia de Wall Street presiona a la Securities and Exchange Commission para trazar una línea clara sobre acciones tokenizadas antes de que versiones blockchain de equities se expandan más. La Securities Transfer Association pidió a reguladores favorecer valores tokenizados patrocinados por emisores, es decir, tokens autorizados por la compañía y registrados en libros oficiales de accionistas. Advirtió que tokens bursátiles de terceros pueden parecer acciones mientras dejan a inversionistas con exposición a plataforma, custodia y contraparte, no propiedad directa. La disputa trata sobre quién define una acción onchain real, no sobre si la tokenización ocurrirá mientras los mercados buscan liquidez y credibilidad.
Los agentes de transferencia impulsan tokenización respaldada por emisores como vía más segura
La preocupación del grupo toca el corazón de la infraestructura del mercado. Los agentes de transferencia mantienen registros de accionistas, procesan transferencias y eventos corporativos, y determinan propiedad legal. Bajo modelos patrocinados por emisores, inversionistas deberían recibir los mismos derechos que accionistas convencionales. Los modelos de terceros varían: algunos son derechos custodiados respaldados por acciones mantenidas por intermediarios, mientras otros son productos sintéticos que solo ofrecen exposición al precio. Esa distinción podría definir derechos de inversionistas, incluidos votos, dividendos, comunicaciones de emisores y reclamos legales si una plataforma falla o el mercado se estresa.
La STA pidió a la SEC que cualquier exención de innovación, programa piloto, postura de no acción o marco permanente aplique solo a modelos patrocinados por emisores. También quiere consentimiento del emisor antes de que plataformas promocionen productos como acciones tokenizadas de compañías públicas, además de divulgaciones claras y salvaguardas para estructuras de terceros permitidas. El grupo pidió modernizar el Direct Registration System, argumentando que las transferencias actuales entre cuentas de brokers en DTCC y registros de agentes son demasiado lentas para mercados tokenizados. La propuesta mezcla protección con autopreservación, ya que los agentes ocupan una posición central en la pila de propiedad existente.
No todos coinciden en que los tokens de terceros deban quedar desplazados. Algunos participantes dicen que reguladores deberían separar productos sintéticos de modelos custodiados que preservan propiedad accionaria, votos y eventos corporativos. Otros argumentan que tokens bursátiles de terceros se parecen más a opciones, futuros o swaps porque entregan exposición sin propiedad, y deberían regularse como instrumentos distintos en lugar de descartarse. La SEC enfrenta ahora un problema de clasificación, mientras acciones tokenizadas se expanden mediante brokerages, firmas cripto e infraestructura de mercado. Su marco podría decidir si las acciones onchain serán acciones legales, reclamos envueltos o productos especulativos paralelos.
