Glosario cripto

Índice de volatilidad cripto (DVOL)

Definición

Un índice de volatilidad cripto, como el DVOL, mide la volatilidad implícita a 30 días en las opciones de bitcoin o ether: el equivalente cripto del VIX.

La volatilidad implícita es el nivel de oscilación futura que se deduce de los precios de las opciones. Un índice de volatilidad la agrega en muchos precios de ejercicio y la expresa en una sola cifra anualizada. El DVOL, publicado por el exchange de opciones Deribit, es el más conocido para bitcoin y ether y sigue una metodología parecida a la del VIX del S&P 500. Otros proveedores publican índices comparables.

Los traders lo vigilan para saber cuánto movimiento espera el mercado de opciones. Suele dispararse en las caídas bruscas o antes de grandes eventos, como datos macro, decisiones sobre ETF o actualizaciones de red, mientras que las lecturas muy bajas indican complacencia y a veces preceden a movimientos fuertes. Quien opera opciones usa su nivel para valorar si están caras o baratas.

Una lectura del índice es una expectativa, no un pronóstico de dirección, y solo refleja las plataformas de opciones de las que se nutre. La volatilidad implícita cripto es estructuralmente mucho mayor que la de los índices bursátiles, así que un nivel que sería de pánico en el VIX puede ser normal en bitcoin.

Ejemplo

Antes de una decisión importante de tipos en Estados Unidos, el DVOL de bitcoin sube de 45 a 60 porque los traders pagan más por las opciones. Tras el anuncio vuelve a bajar al no producirse el movimiento esperado.

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