Glosario cripto
Ratio de Sharpe
El ratio de Sharpe mide la rentabilidad por unidad de riesgo: lo que una inversión gana por encima del tipo libre de riesgo dividido entre su volatilidad.
Creado por el economista William Sharpe, el ratio resta a la rentabilidad de un activo un tipo libre de riesgo, normalmente las letras del Tesoro a corto plazo, y divide el resultado entre la desviación típica de los rendimientos. Cuanto más alto, más rentabilidad por cada unidad de volatilidad. Suele anualizarse para comparar fondos y estrategias.
En cripto se usa para comparar bitcoin con la bolsa o el oro, evaluar fondos y estrategias de trading y valorar si añadir criptomonedas mejora una cartera. Como bitcoin ha dado rentabilidades altas con una volatilidad muy elevada, su ratio de Sharpe ha variado mucho según el periodo elegido, a veces excelente y a veces pobre.
La medida trata igual las subidas y las bajadas y supone rendimientos más o menos normales, algo que no cumple un mercado como el cripto, propenso a desplomes y colas gruesas. Un historial corto o una estrategia que vende riesgo extremo pueden mostrar un Sharpe atractivo hasta que un solo evento lo borra. Variantes como el ratio de Sortino solo penalizan la volatilidad a la baja.
Ejemplo
Dos fondos cripto ganaron un 40% el último año. Uno tuvo una volatilidad anualizada del 80% y el otro del 40%, así que con un tipo libre de riesgo del 4% sus ratios de Sharpe son de unos 0,45 y 0,9.