Subasta por lotes

En lugar de ejecutar cada swap en cuanto llega, la subasta por lotes agrupa todas las órdenes de una ventana, por ejemplo unos segundos o un bloque, y las liquida en una sola transacción. Dentro del lote, todos los que operan el mismo par obtienen el mismo precio, así que el orden de las transacciones deja de importar. CoW Protocol es el ejemplo más conocido en DeFi, con solvers que compiten por proponer la mejor liquidación.

Si un usuario vende ETH por USDC y otro compra ETH con USDC en el mismo lote, se pueden cruzar directamente, lo que se llama coincidencia de deseos, sin pasar por un AMM ni pagar comisión de pool. El volumen sobrante se dirige a la liquidez on-chain. El diseño elimina el incentivo de adelantarse o hacer sándwich a órdenes concretas, porque no hay secuencia que explotar.

Agrupar añade un pequeño retraso y depende de los solvers, que en la mayoría de sistemas son un grupo reducido y autorizado. En un mercado muy rápido el precio de liquidación puede ser peor que un swap inmediato, y los cruces directos escasean en tokens poco líquidos.