Glosario cripto
Stablecoin con rendimiento
Una stablecoin con rendimiento es un token ligado al dólar que traslada a sus holders los ingresos de letras del Tesoro, préstamos o estrategias de trading.
Las stablecoins clásicas como USDT o USDC se quedan los intereses que generan sus reservas. Las versiones con rendimiento los comparten. Algunas mantienen letras del Tesoro a corto plazo y reparten los ingresos subiendo el valor de canje del token o emitiendo unidades nuevas; otras obtienen rentabilidad de préstamos DeFi, tasas de ahorro o posiciones delta neutral con derivados. Tokens de ahorro como sDAI o sUSDS funcionan igual.
Atraen a DAO, fondos y usuarios que quieren exposición al dólar sin renunciar al interés que daría un depósito o un fondo monetario. Con el crecimiento de los productos tokenizados de deuda pública, estos dólares con rendimiento se han convertido en colateral habitual en DeFi y en un tema frecuente de la actualidad sobre stablecoins.
Los reguladores suelen tratar distinto a un token que paga intereses: con MiCA, los tokens de dinero electrónico no pueden remunerarse, y la ley GENIUS de EE. UU. lo prohíbe a los emisores de stablecoins de pago, por lo que muchos productos se limitan a compradores no estadounidenses o cualificados. Además, el rendimiento arrastra los riesgos de su fuente, desde cambios de tipos hasta pérdidas de estrategia.
Ejemplo
Una DAO cambia USDC ocioso por un token respaldado con letras del Tesoro cuyo valor de canje sube un poco cada día, de modo que cobra cerca del tipo a corto plazo sin salir del dólar.