Glosario cripto
Stablecoin algorítmica
Una stablecoin algorítmica intenta mantener un precio fijo, normalmente 1 dólar, mediante reglas de emisión e incentivos y no con reservas completas.
En lugar de respaldar cada token con dólares u otros activos, una stablecoin algorítmica se apoya en reglas que amplían o reducen la oferta. Un diseño habitual la combina con un segundo token volátil: cuando la stablecoin cotiza por debajo de 1 dólar, los usuarios pueden quemarla para crear 1 dólar en el otro token, y al revés cuando cotiza por encima, de modo que el arbitraje la devuelve a la paridad.
El caso más conocido es UST, de Terra, que funcionaba así con LUNA. En mayo de 2022 una oleada de retiradas llevó a UST por debajo de su paridad, los tenedores corrieron a canjearla, se emitieron cantidades enormes de LUNA y su precio se hundió, lo que borró decenas de miles de millones de dólares y arrastró a buena parte del mercado.
Su punto débil es que la paridad depende de la confianza en el segundo token; en un pánico, el mecanismo puede alimentar la caída en vez de frenarla. Varios diseños posteriores añadieron colateral parcial, y normas como MiCA o la Ley GENIUS de EE. UU. favorecen las stablecoins con reservas completas.
Ejemplo
Con un diseño similar al de UST, quien tiene una stablecoin que cotiza a 0,97 dólares puede quemar una unidad y recibir 1 dólar en el token asociado, una ganancia del 3% que en teoría devuelve el precio hacia 1 dólar.
