Puntos clave de la Noticia
- La CFTC propone un nuevo marco federal de licencias para los exchanges de criptomonedas, con el apalancamiento como posible detonante de supervisión federal.
- La Regulación CTX y la Regulación CAM podrían establecer reglas más claras para el trading de criptomonedas, la custodia, los brokers y los operadores de mercado.
- Los exchanges que no ofrezcan apalancamiento podrían continuar bajo licencias estatales, mientras que la propuesta podría reducir la fragmentación regulatoria para las empresas cripto que cumplan las normas.
La CFTC propone un nuevo marco federal que podría ofrecer a los exchanges de criptomonedas un camino más claro hacia los mercados regulados de Estados Unidos, con las actividades basadas en apalancamiento como principal detonante de la supervisión federal. El plan llega después de que el Congreso no lograra avanzar con la Clarity Act y podría modificar la forma en que las plataformas centralizadas gestionan las operaciones spot de criptomonedas.
El Marco De La CFTC Para Los Exchanges Cripto Toma Forma
El organismo presentó una notificación anticipada de propuesta normativa que introduce dos regímenes vinculados, Regulation Crypto Asset Transactions, o Regulation CTX, y Regulation Crypto Asset Markets, o Regulation CAM. La CFTC aceptará comentarios públicos durante 60 días después de su publicación.
La propuesta se basa en una disposición de la Ley Dodd-Frank de 2010 que contempla las operaciones minoristas con materias primas ofrecidas mediante apalancamiento, margen o financiación. Según la interpretación preliminar de la CFTC, un exchange podría quedar bajo supervisión federal simplemente por ofrecer apalancamiento, incluso cuando los clientes realicen compras de criptomonedas totalmente pagadas. La principal excepción es la “entrega efectiva”, que podría exigir que los clientes controlen sus activos mediante sus propias claves privadas.
Esta distinción podría favorecer a las plataformas diseñadas alrededor de liquidaciones directas hacia wallets. Los protocolos on-chain que transfieren tokens a las wallets de los usuarios generalmente cumplirían con el estándar de entrega, según el organismo. Los exchanges que mantienen los activos de los clientes en registros internos mientras ofrecen apalancamiento enfrentarían una carga regulatoria más amplia.
Una Nueva Licencia Podría Abrir Una Vía Federal
La Regulation CAM establecería una licencia específica de “mercado de activos cripto”, inspirada en la estructura de los mercados de contratos designados utilizada por las plataformas de futuros. Los operadores registrados podrían trabajar con futures commission merchants, mientras que el apalancamiento se ofrecería mediante esos brokers o bancos patrocinadores. Un exchange también podría operar como su propio broker y cámara de compensación bajo el marco, creando potencialmente una estructura regulatoria más integrada para los mercados cripto.
La CFTC también está considerando normas de prueba de reservas y mecanismos de protección para tokens vulnerables a la manipulación. Los exchanges que no proporcionen apalancamiento podrían continuar operando bajo los regímenes estatales de transmisores de dinero, manteniendo espacio para empresas más pequeñas enfocadas exclusivamente en operaciones spot.
El presidente Michael Selig afirmó que el enfoque busca prevenir el fraude antes de que ocurra, en lugar de depender principalmente de acciones de enforcement después de que se produzcan pérdidas.
