Puntos clave de la noticia:
- Curve registró 704 episodios de Soft Liquidation que afectaron 602 direcciones, con una duración mediana de 14.5 días y 75% por debajo de 38.9 días.
- LLAMMA convierte progresivamente colateral mientras los préstamos siguen abiertos, dando tiempo para reaccionar, aunque todavía existen comisiones, pérdidas y riesgo de Hard Liquidation.
- Curve revisó 12 episodios por $15.2 millones y sostiene que el tiempo de respuesta también importa al evaluar la resiliencia de liquidaciones.
Los datos de Curve de 2026 muestran que LLAMMA mantuvo a los prestatarios en un proceso gestionado, en lugar de forzar ventas inmediatas de colateral. Un rastreador externo registró 704 episodios de Soft Liquidation que involucraron 602 direcciones únicas. El hallazgo más destacado es que la liquidación se convirtió con frecuencia en un ciclo prolongado de gestión de riesgos, no en un evento irreversible. La duración mediana fue de 14.5 días y 75% de los casos duró menos de 38.9 días, dando tiempo para pagar deuda, añadir colateral o gestionar exposición antes de una Hard Liquidation.
El periodo fue difícil para los préstamos DeFi, con caídas de precios, exploits, retiros de liquidez y fallos de infraestructura. Los préstamos respaldados por criptoactivos bajaron 16.78% en el segundo trimestre hasta $56.16 mil millones, mientras las aplicaciones DeFi de préstamos se contrajeron 27.6% hasta $20.4 mil millones. Curve sostiene que los sistemas de liquidación resistentes deben manejar más que la volatilidad. Desde el exploit de LayerZero/KelpDAO hasta un error del oráculo de Aave, varios episodios mostraron que la falta de liquidez y los problemas de infraestructura también pueden presionar a los prestatarios.
LLAMMA convierte la liquidación en un proceso continuo de gestión de riesgos
Bajo LLAMMA, los prestatarios que entran en bandas predefinidas pasan a Soft Liquidation, donde el colateral se convierte progresivamente en el activo estable prestado mientras el préstamo sigue abierto. Si los precios revierten, las conversiones pueden invertirse y reconstruir exposición al colateral. Esa flexibilidad ofrece más tiempo para reaccionar sin eliminar el riesgo de liquidación. Curve advierte que el proceso no garantiza evitar Hard Liquidation. Los usuarios aún pueden afrontar comisiones AMM, pérdidas por rebalanceo, intereses acumulados y efectos dependientes de la trayectoria, por lo que recuperar colateral no implica recuperar completamente el valor original.
Curve revisó 12 episodios de Soft Liquidation de valor, equivalentes a $15.2 millones en exposición de colateral, y confirmó conversiones activas dentro de LLAMMA. De los 704 episodios rastreados, 476 comenzaron en el primer semestre, afectando 402 direcciones y representando unos $69.8 millones. La implicación más amplia es que una liquidación puede evaluarse por el tiempo de respuesta y las rutas de recuperación, además de la solvencia del protocolo. Los datos no eliminan la necesidad de liquidaciones eficientes, pero muestran que añadir tiempo puede convertir el estrés en un proceso que los prestatarios gestionan activamente.
