Puntos Clave de la Noticia:
- Concentración de mercado: Ethereum (69,5%), Solana (14,8%) y Base (6,9%) reúnen en conjunto el 91,5% de la oferta en circulación de stablecoins vinculadas al euro.
- Volumen global del sector: La capitalización total de estos instrumentos alcanzó 835 millones de dólares al cierre de agosto de 2026, frente a los 50 millones de euros registrados a inicios de 2024.
- Duopolio emisor: Circle (EURC) y SG-Forge (EURCV) representan conjuntamente más del 80% del circulante total respaldado por la divisa europea.
Un informe de mercado publicado este lunes 14 de septiembre reveló que tres redes descentralizadas absorben prácticamente la totalidad de las stablecoins en euros. Las redes Ethereum, Solana y Base agrupan el 91,5% de un segmento que registra una capitalización conjunta de $835 millones de dólares.
En los últimos 2 años el ecosistema de activos digitales vinculados a la moneda única europea experimentó una expansión acelerada. A comienzos de 2024, el volumen circulante apenas alcanzaba unos 50 millones de euros en la totalidad de las cadenas públicas.
Datos del reporte sugieren que la entrada en vigor del reglamento sobre los Mercados de Criptoactivos (MiCA) impulsó este incremento patrimonial. De acuerdo con el análisis citado, aproximadamente 674 millones de dólares del total circulante cumplen formalmente con los requerimientos de token de dinero electrónico estipulados por la normativa europea.
La distribución por infraestructura refleja una marcada asimetría entre los competidores. Ethereum lidera con una cuota del 69,5% del suministro total, respaldado por su liquidez institucional previa. Solana se ubica en segundo lugar con el 14,8%, mientras que la red de capa dos Base retiene el 6,9% del volumen global. Las 17 redes blockchain restantes, entre las que figuran Gnosis, BNB Chain, XRP Ledger y Avalanche, se reparten de manera fragmentada el 8,5% restante.
Regulación MiCA y consolidación de los emisores institucionales
El marco supervisor comunitario limitó la emisión de estos instrumentos a entidades de dinero electrónico autorizadas. Como consecuencia de este filtro legal, la oferta se concentró principalmente en dos actores corporativos supervisados.
El token EURC, de Circle, representa hasta el 63% de la oferta circulante de activos anclados al euro. La firma SG-Forge, división de activos digitales de Société Générale, ocupa la segunda posición con su activo EUR CoinVertible (EURCV). Ambas firmas controlan de forma combinada más del 80% del mercado.
Datos oficiales indican que los exchanges centralizados comenzaron a retirar activos no regulados a mediados de 2024, canalizando el capital hacia alternativas supervisadas. Esta dinámica consolidó a los emisores con licencia institucional frente a iniciativas descentralizadas no adaptadas a la directiva.
En el caso particular de Solana, su cuota del 14,8% se apoya en integraciones comerciales dirigidas a pagos transfronterizos. En agosto de 2026, la red de infraestructura financiera Thunes integró EURC en Solana dentro de su sistema Direct Global Network para liquidaciones continuas en 140 países, argumentando menores costos operativos y rapidez de liquidación.
Paralelamente, registros de la plataforma analítica Solana Compass indican que la oferta de EURC en esa cadena se mantuvo en torno a los 105 millones de unidades desde junio. Sin embargo, el recuento de billeteras con tenencias aumentó un 9,2% entre el 17 de junio y el 13 de septiembre de 2026, pasando de 53.796 a 58.752 direcciones activas.
Base, la capa dos impulsada por Coinbase, sostiene su 6,9% mediante acuerdos de liquidez dirigidos a plataformas de negociación institucional dentro del continente europeo.
La próxima fase de supervisión técnica de los emisores de tokens de dinero electrónico por parte de la Autoridad Bancaria Europea está programada para someterse a revisión formal de cumplimiento hacia el cierre del Q4 2026.
