Puntos clave de la noticia:
- Bitcoin se recuperó después de caer hacia los $60,000, pero Glassnode describe el rebote como estabilización y no como una reversión de tendencia confirmada.
- El CVD de perpetuos y el CVD spot mejoraron, mientras el RSI rebotó desde condiciones de sobreventa, aunque el dominio comprador sigue sin confirmarse.
- Volumen spot, interés abierto en futuros, volumen de ETF, direcciones activas, transferencias y capitalización realizada se debilitaron, dejando a Bitcoin en una zona de consolidación de alto riesgo.
El último rebote de Bitcoin parece constructivo a primera vista, pero las señales internas del mercado siguen siendo incómodas. Después de caer hacia los $60,000, BTC se recuperó mientras cedía la presión vendedora y los traders de opciones reducían la demanda de protección bajista. Aun así, los datos de la Semana 25 de Glassnode describen el movimiento como una estabilización, no como la confirmación de una nueva tendencia alcista. La preocupación es que Bitcoin está rebotando mientras la demanda se debilita, con menor volumen, flujos de capital más frágiles y una huella más liviana en derivados, dejando al mercado expuesto si los compradores no logran sostener el impulso.
El cambio en el comportamiento de los takers es la mejora más clara de corto plazo. El CVD de perpetuos pasó de -$770 millones a +$182 millones, mientras que el CVD spot avanzó desde -$205 millones hasta casi el punto de equilibrio. El RSI también subió 94.8% desde condiciones extremadamente sobrevendidas, aunque en 29.1 todavía permanece cerca de la banda estadística inferior. Esa combinación deja una señal desconcertante: la presión vendedora se ha reducido, pero el dominio comprador aún no está probado, lo que implica que el rebote podría reflejar cobertura de cortos y posicionamiento de alivio más que una renovada convicción spot de inversionistas dispuestos a reconstruir exposición con fuerza.
El miedo cede, pero la liquidez sigue siendo débil
El riesgo está en la profundidad del mercado. El volumen spot cayó 40.4% hasta $5.8 mil millones, el interés abierto en futuros bajó otro 3% hasta $30.6 mil millones, los pagos de funding del lado largo retrocedieron 22.3% y el volumen de trading de ETF se hundió 38.1% hasta $11.1 mil millones. Esas cifras sugieren que el mercado está más liviano, no más saludable, incluso mientras se enfría el estrés en opciones. El spread de volatilidad se comprimió 85%, de 27.71% a 4.07%, mientras que el skew 25-delta bajó de 19.07% a 15.99%, mostrando que la cobertura contra riesgos extremos se desarmó rápidamente mientras el pánico se desvanece más rápido que la participación.
Los datos on-chain envían el mismo mensaje cauteloso. Las direcciones activas cayeron 6.3%, el volumen de transferencia ajustado por entidades bajó 38.8% hasta $3.9 mil millones y el cambio en la capitalización realizada se profundizó a -1.3%, señal de que el capital sigue saliendo de la red. Las salidas netas de ETF mejoraron 65.5% hasta -$465 millones, pero los flujos continúan en terreno negativo. El único detalle constructivo está en la composición de la oferta, ya que el capital caliente y la relación entre holders de corto y largo plazo cayeron por debajo de sus bandas inferiores. Aun así, Bitcoin permanece en una zona de consolidación de alto riesgo, con solo 50.8% del suministro circulante en ganancia y todavía sin convicción suficiente en la recuperación.
